美联储官员本周密集发声降息前景分歧显著

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2025-09-23 12:54:37 第一财经

上周美联储重启宽松周期后，本周将有超过10位联储官员发表公开讲话，包括美联储主席鲍威尔。从现在到10月28日至29日的货币政策会议期间，可供官员评估经济状况的新数据相对有限，就业市场的风险程度可能再次决定是否降息25个基点。通胀走向的担忧也可能成为鲍威尔如何平衡美联储内部分歧的关键。

自去年12月以来，美联储终于再次降息，但官员们就是否需要进一步降息存在明显分歧。利率中值预期显示，到2025年底前还将再降息两次（每次25个基点），但利率点阵图显示有7位政策制定者认为不需要再实施降息。

白宫经济顾问委员会主席米兰周一表示，有必要大幅降息以避免劳动力市场遭受不必要的损害。他认为当前联邦基金利率应在2.5%左右，比当前政策利率低近2个百分点。他指出，特朗普政府的移民限制和关税政策已压低了合理的利率水平，为降息创造了空间。

然而，地方联储官员对继续降息持谨慎态度。圣路易斯联储主席穆萨勒姆和亚特兰大联储主席博斯蒂克均表示，尽管上周降息是应对失业率上升风险的适当措施，但降低通胀仍是首要任务。穆萨勒姆强调，货币政策应继续抑制通胀持续高于目标的风险，而博斯蒂克则表示，除非情况变化，否则他不支持在10月会议上再次降息。

这些言论反映出美联储内部关于利率调整的幅度与速度仍在持续辩论，鲍威尔近期面临的重大挑战是如何尽快让FOMC内部达成共识。

受特朗普政府关税政策影响，美联储对“滞胀”的担忧有所缓解，但失业率上升的风险增加。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，消费者支出稳定有助于避免大规模裁员，但关税相关成本上升限制了企业扩大员工规模或进行重大资本投资的能力。9月就业数据将于10月3日发布，目前失业率仍维持在4.3%的低位，但新增就业岗位增速已放缓。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里上周五解释了为何支持此次25个基点的降息，并主张加快后续降息步伐，因为他认为劳动力市场快速走弱的风险更大。

下次会议前供美联储参考的通胀数据相对稀缺，9月消费者价格指数（CPI）将于10月15日公布，生产者价格指数（PPI）则于次日发布。美联储预计通胀在今年剩余时间内将持续上升，到2025年底时，通胀率将比目标水平高出1个百分点。鲍威尔认为，关税对通胀的影响将是短暂的，主要由处于出口商和消费者之间的企业承担。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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