A股上涨有可能带动经济回暖吗股市回暖或促进经济复苏

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2025-09-23 11:07:23 老丁是个生意人

A股上涨有可能带动经济回暖吗股市回暖或促进经济复苏！如果股市继续上涨，经济是否会更快恢复？

截至9月16日收盘，上证指数达到3861.87点，两市合计成交2.34万亿元。近几个交易日，两市成交额连续突破2万亿，显示市场活跃度明显提升。足够且持续的成交量是一轮行情能否持久的第一信号。从估值层面看，上证综指滚动市盈率近期在15—16倍左右，处于近几年偏低至中枢区间，尚未过热但已不是底部区间。

这一轮股市行情要走得更远，基本面必须有所兑现，哪怕只是部分兑现。今年8月CPI同比下跌0.4%，核心CPI同比上涨0.9%；PPI同比下跌2.9%，虽然较上月有所收窄，但通缩环境仍未显著改善。观察宏观数据时，主要关注是否有改善趋势或明显变化。资本市场往往比宏观基本面变化更为提前，因此真正看到基本面变化可能要到四季度末的数据才有意义。

目前这一轮股市行情主要是信用与资金面在支撑。但这并不意味着水牛没有意义。看待水牛有两个视角：一是缺乏基本面支撑，资金热情消退时行情基本结束。二是水牛会带来财富重新分配，增强民间消费信心。例如，去年国庆前股市上涨，国庆期间旅游消费等数据表现良好。

通过历史观察，A股每轮“水牛”对经济有三个可量化的影响路径：首先，直接融资功能增强。如2014—2015年的牛市，IPO与再融资显著提速，资本开支与并购重组窗口打开。其次，财富效应与信心修复。股市总市值突破整数关口通常对应居民与企业部门资产负债表的改善。最后，政策传导效率提高。资本市场情绪高涨时，政策效果也会更好。

当前经济环境下，物价低迷与就业压力使消费更加理性，企业融资意愿谨慎，政府稳增长与控风险并存。如果本轮水牛持续时间较长，将对各方产生更多积极影响。最近宏观数据显示，CPI、PPI剪刀差缩小，生产端跌价收窄领先盈利底部。后续PPI边际修复和地产下行放缓，将进一步催化股市。

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