黄金迎来多重利好央行增持助推金价

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2025-09-08 10:36:15 央广网

黄金价格持续上涨，受到多重利好因素的推动。高盛的一项最新调查显示，看好黄金走势的投资者与看空者的比例接近8比1，这是黄金首次在高盛调查中成为最受欢迎的多头交易。

中国央行再次增持黄金，9月7日数据显示，截至8月末，我国黄金储备达到7402万盎司（约2098吨），较上月增加6万盎司（约1.7吨），连续第10个月增持。自去年11月以来，中国央行已累计购买了122万盎司黄金（约38吨）。

美联储降息预期也在不断升温。根据CME美联储观察工具，市场预期美联储9月降息的概率为100%，预计全年降息75个基点。受此影响，现货黄金价格一度突破3600美元/盎司，创下历史新高。

国家外汇管理局表示，8月外汇储备规模上升，主要受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响。美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，使得外汇储备规模上升。

近期，现货黄金价格持续飙升，今年以来已累计上涨达36.65%。据资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔汇编的数据，在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。这一转折点可能标志着“近代史上最重大的全球再平衡的开始”，反映了各国央行在战略性调整储备资产结构，从美元债券转向黄金等实物资产。

世界黄金协会的数据也显示，自2020年三季度以来，全球央行已连续十四个季度净购入黄金。中信建投期货贵金属首席分析师王彦青指出，各国央行持续增持黄金是为了逐步降低对美元资产的依赖，从而分散单一储备货币可能带来的潜在风险。

高盛分析称，如果美联储公信力受损，投资者仅需将极小部分美债持仓转向黄金，金价就可能飙升至每盎司近5000美元。目前随着金价上涨，各国央行的黄金积累速度有所放缓，但地缘政治风险仍将持续支撑官方部门的需求。

摩根士丹利在最新发布的研报中将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司，并强调黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。高盛分析师则预测，到2026年中期金价将达到每盎司4000美元，支撑因素包括各国央行的持续购金和黄金ETF的资金流入。

现货黄金价格持续走强的背后是美国关税政策不确定性加剧、美联储货币政策独立性的危机以及美国经济走弱降息预期增强的共同作用。美国财政部长贝森特近日罕见地公开批评美联储，呼吁其回归“适度的长期利率”等法定使命。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett认为，当前局面与上世纪70年代的“尼克松时代”高度相似，政治压力将迫使美联储采取极端工具如收益率曲线控制。他建议做多黄金，直到美国承诺实施YCC。中信证券认为，超市场预期的降息可能让通胀风险更高于经济硬着陆的风险，使黄金的上行节奏更加稳定。

(责任编辑：zx0176)

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