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230亿美元大撤退！日本人正把牛市"拱手让给"外国人 外资主导市场新格局

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2025-09-03 11:59:30  今日头条

230亿美元大撤退！日本人正把牛市"拱手让给"外国人 外资主导市场新格局！日本金融市场正经历再通胀交易的浪潮，但本土投资者却缺席这场盛宴。外资流入今年达到了过去十年来的最高水平，有望创下2013年安倍经济学引发资金流入以来的新高。外国投资者主导了东京股市的历史新高涨势，同时大量抛售日本国债，推动30年期国债收益率达到历史峰值。

法国里昂证券驻东京策略师Nicholas Smith表示，全球投资者一直是日本股市上涨的主要推动力，在东证指数从4月低点反弹34.2%的过程中，几乎没有迹象显示国内投资者在追涨。与此同时，日本散户投资者今年已撤出约230亿美元资金，显示出对市场前景的谨慎态度。分析师认为，如果日本散户重新入场，股市涨势可能还有进一步上升空间。

日本央行政策转向等因素引发了资产轮动效应，但资金回流缺失成为关键制约因素。尽管股债市场出现大幅波动，日元汇率相对稳定，过去两年一直在140-160区间内波动，未能从更强劲的增长前景或投资者资金流入中受益。

外国投资者正在重塑日本资本市场结构。在政府支持政策和企业改革推动下，日本经济在近三十年低迷后重新点燃增长势头。日本央行今年首次加息，并减持其庞大的国债持仓，这是自2008年全球金融危机前以来的首次加息行动。这一政策转向引发了从债券向股票的资产轮动，提振了受创的工业股，而牺牲了更具吸引力的成长股，同时有利于短期债券而非长期债券。

价值股跑赢成长股的趋势反映了再通胀交易的典型特征，量化投资者通常将此解读为经济增长在整个经济体中更加分散的信号。Smith指出，外国人并非唯一的买家：企业通过股票回购的购买量甚至更大。这非常令人兴奋，因为企业现金充裕，有能力购买更多股票。

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