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降息预期高涨 美股能否开启新行情 美联储9月降息渐明朗

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2025-08-10 16:02:13  第一财经

美股上周强势上涨，创下6月以来最佳表现。尽管全球贸易形势存在诸多不确定性，但财报季整体基调好于预期，苹果等大型科技股冲高，以及投资者对潜在降息持乐观态度等因素提振了市场风险偏好。

未来一周，美国将公布重磅通胀报告等关键数据，可能影响美联储货币政策定价，不少分析师认为投资者仍需防范短期波动性风险。

上周公布的美国经济数据喜忧参半，进一步强化了美联储降息预期。美国供应管理协会ISM服务业采购经理人指数（PMI）6月下降0.7点至50.1点，远低于预期并逼近荣枯线。其中就业指数下降0.8%至46.4，进一步跌破荣枯线，物价指数环比上升2.4%至69.9，为自2022年10月以来最高读数。不过，标普全球调查显示，7月美国服务业PMI终值上修至55.7点的七个月高点。

就业市场方面，初请失业金人数从21.9万增加到22.6万，续请失业金人数环比上升3.8万达到197.1万。尽管裁员人数仍然很低，但失业者需要更长时间才能找到新工作。在贸易战造成的不确定性影响下，企业不再快速招聘。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，劳动力市场走向两个方向：对有工作的人来说，换工作的工资溢价已经减小，这为留下来提供了强烈动力；但这减少了劳动力市场的波动，使失业者难以就业。如果裁员增加，两极分化的劳动力市场可能会迅速变化，带来经济不确定性。

疲软的经济数据支撑了美联储降息的预期，根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美联储在9月会议上降息至少25个基点的概率升至89.4%，高于一周前的80.3%。市场预计年底前美联储降息75个基点的概率超过50%。

摩根大通已将美联储首次降息的预测上调至9月，放弃了之前的12月时间表。该行预测，在9月之后美联储暂停宽松周期之前，利率将再下调三次。

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