巴菲特谢幕在即伯克希尔罕见大幅跑输大盘引发段永平出手布局股神溢价衰减

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2025-08-07 16:26:10 财联社

自从传奇投资人沃伦·巴菲特在5月宣布年底退休后，伯克希尔哈撒韦公司的股价开始持续下跌。从5月2日收盘价80.93万美元跌至69万美元，累计跌幅达16%。与此同时，标普500指数上涨了11%。

过去三个月内，伯克希尔股价跑输大盘的程度达到了1990年以来的罕见水平。只有在新冠疫情初期、互联网泡沫破灭和次贷危机期间，伯克希尔的股价表现才如此落后于大盘。

尽管近期股价下跌，但巴菲特自1965年接管伯克希尔以来，将这个陷入困境的纺织厂打造成了涵盖保险、能源等多个行业的超级集团。过去六十年里，他的价值投资策略使伯克希尔的投资回报超越标普500指数高达500万个百分点。

然而，伯克希尔的“股神溢价”正在迅速衰减。在今年5月股东大会前，伯克希尔曾因避险需求而受到追捧，年内涨幅接近19%。Glenview Trust首席投资官比尔·斯通表示，随着对关税担忧加剧，投资者转向伯克希尔的安全性，其持有的大量现金和国债投资被视为避风港。随着担忧情绪消退，资金又涌入快速上涨的科技股，而这并不是巴菲特的强项。

尽管公司业绩受到股权减值影响，伯克希尔的实体业务依然稳健。BNSF铁路、公用事业以及制造、服务和零售部门在第二季度均实现了利润增长。今年早些时候，伯克希尔的估值一度被推到高位，市净率攀升至1.8倍，为2008年10月以来的最高水平。负责回购计划的巴菲特从2024年二季度开始停止了这一行动。

Semper Augustus投资公司总裁克里斯托弗·布鲁姆斯特兰认为，伯克希尔股票一度被高估，但近期回调可能促使巴菲特在退休前重启回购。在连续11个季度净卖出股票后，伯克希尔的现金占总资产比例已达30%。

知名投资人段永平本周在社交媒体上表示，他出售了不少伯克希尔B类股的看跌期权，希望行权并拿到股票。他认为这笔操作应该能跑赢标普500指数。截至今年一季度末，段永平的H&H International Investment持有338万股伯克希尔B类股，总价值超过18亿美元。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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