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A股重回“大减持时代” 创投基金密集退出

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2025-08-07 10:48:53  投中网

当A股的K线图在7月划出一道优美的上行曲线时，另一组数据正在交易系统背后悄然刷新——单月700余份减持公告如雪片般飘落，涉及400余家上市公司。尤其是7月30日这一天，多达52家公司集中发布减持公告，16家公司的减持规模过亿元，引起了不小的关注。

进入8月份，减持浪潮继续升温。截至8月5日，A股又有超过100份减持相关公告披露。这一轮减持潮与A股的上涨同步发生。过去三个月A股迎来一波行情，上证指数累计涨超10%。7月份，A股三大指数均收涨，上证指数上涨3.74%，深证成指涨5.2%，创业板指涨8.14%。电子、医药、新材料等领涨行业，许多公司股价翻倍，成为减持的重点对象。

创投基金是这一轮减持潮的主要力量之一。不少三四年前上市的项目趁着这波行情启动减持。注册制红利让VC/PE手中积累了大量股权资产，现在正逐渐释放出来。本轮减持呈现出明显的结构分化，一些基金拿下数十倍回报；部分估值倒挂多年的项目终于解套；还有一些机构在亏损情况下进行减持。

尽管A股市场通常将减持视为洪水猛兽，但这一次有所不同。7月A股日均成交额维持在万亿元规模，为创投退出提供了充足的市场深度。这种“上涨有支撑、退出有承接”的良性循环，正是成熟资本市场的标志特征。

股价大涨后，多家机构获得了高额回报。例如，德福科技因进入英伟达供应链，自4月底以来股价涨幅超过140%，市值突破210亿元。甘肃拓阵股权投资基金及其一致行动人计划减持不超过2143万股，占公司总股本的3.4%。按当前股价计算，此次减持的投资回报可超过60倍。

此外，华大九天也宣布了减持计划。国家集成电路产业投资基金拟减持不超过0.5%的股份，上海建元基金拟减持不超过1%的股份。根据目前股价，国家大基金可套现3亿元，上海建元基金可套现6亿元。上海建元基金在2019年出资1.94亿获得华大九天17.42%的股权，粗略计算回报也超过了50倍。

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