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高盛：美股步入“危险八月” 季节性疲软来袭

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2025-08-06 09:45:48  澎湃新闻

高盛：美股步入“危险八月” 季节性疲软来袭！对于美股投资者来说，夏末初秋通常是一段艰难时期。高盛的一份最新报告指出，从7月底到9月中旬，市场回报率面临巨大挑战。回顾过去三十年的数据，标普500指数在8月和9月的平均回报率最低，这种现象被称作“8月魔咒”或“9月效应”。历史规律形成的逆风可能导致潜在负面因素在此期间放大，引发市场回调。分析师明确表示，季节性因素不再有利，因此很难找到过度做多的理由。

然而，高盛也提醒市场不要过分关注美国的季节性逆风，而忽视了欧洲股市的积极变化。近几个月来，美股市场出现了不寻常的情况：一方面，人工智能和少数大型科技股重新成为市场领导者，伴随着一股异常凶猛的散户买盘。高盛追踪的一篮子散户热门股在过去三个月内飙升了50%，同时做空最集中的股票篮子大涨了60%。高盛的“投机交易指标”已攀升至历史高位，仅次于1998-2001年的科网泡沫和2020-2021年的疫情后狂潮时期。

另一方面，非AI相关的实体经济却表现出疲软迹象。高盛首席经济学家指出，美国实际个人消费支出已停滞六个月，建筑支出正以2008年以来最快的速度下滑。就业市场也不容乐观，最新的ADP数据显示私营部门就业出现萎缩，薪资扩散指数表明裁员行业数量与增员行业数量相当，整体就业增长动力大幅减弱。

当市场焦点集中在英伟达等科技巨头时，欧洲的积极变化却被忽视。高盛的欧洲股票策略师认为，欧洲存在一系列尚未被市场充分定价的好消息。例如，高盛团队上调了对欧洲的GDP增长预测，并购市场回暖，德国企业宣布在未来三年内增加资本支出计划。此外，欧洲市场的股票分化程度回到三年高位，主动型选股者的机会增多。

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