现货黄金近期呈现高位震荡整理格局。继上周国际金价冲至3438.80美元/盎司后，近日金价一度退守至3300美元以下位置。7月30日金价最低跌至3268.02美元，7月31日开盘后报价有所回升，盘中也曾收复3300美元关口，但截至19:00，金价继续回落至3295美元/盎司附近。分析人士指出，黄金处于震荡整理区间主要是多空结构性因素平衡所致。由于美联储政策迟迟未松动以及部分短期获利盘的持续作用，金价短期内很难出现单边暴涨行情。

从年初至今，国际金价表现亮眼。伦敦现货黄金自2625美元/盎司启动，一举在今年3月中旬冲破3000美元历史性关口，并在4月下旬涨至3500美元，年内最高涨幅超33%，远超去年全年27%的涨幅。不过，在狂飙之后，黄金进入震荡整理区间，截至目前，伦敦现货黄金年内涨幅回吐至25.7%。对此，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析认为，一方面，全球地缘军事冲突趋于缓和，且美国政府与包括欧盟、日本在内的部分国家达成贸易关税协议，抑制了整体黄金的避险情绪；另一方面，短期内美元处于强势状态，压制了黄金价格进一步上涨的趋势，导致目前黄金处于震荡整理的价格状态。消息面上，当地时间7月30日，美联储公布了最新的利率决议，仍将基准利率维持在4.25%—4.50%区间不变，未实施降息。

在上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚看来，金价的起伏和变化最核心的原因在于市场情绪和多空因素的相互作用。最直接的驱动力是投资者对于宏观经济环境的预期不断变化。现在全球经济还处在复苏和调整阶段，很多数据出来后都会影响投资者的信心。另一个因素是市场对于美联储和其他主要央行货币政策的揣测。美联储的加息和降息不仅影响美元汇率，也直接影响黄金的投资吸引力。加息预期增强时，资金往往从黄金市场流出，导致金价回调；而每当降息预期升温，金价又会获得支撑。金市本身也受技术面和资金面的影响。像近期金价快速冲高后，很多短线资金提前获利了结，使金价短期承压。再加上部分机构从去年以来不断增持黄金，一旦遇到波动，它们套现离场，也放大了市场的涨跌幅度。此外，全球地缘局势和突发事件也会让金价在短时间内拉升，随后随着局势缓和再回落。这些因素叠加在一起，自然造成了近期金价频繁且加剧的波动。

尽管金价自4月下旬以来呈现震荡走势，但市场对黄金的投资需求仍保持旺盛。世界黄金协会7月31日披露的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金投资总需求量为477吨，同比大增78%；全球黄金ETF净流入170吨。其中，中国市场黄金ETF创有记录以来最强劲的季度表现，二季度流入464亿元人民币（合65亿美元），持仓增加61吨。报告指出，日趋复杂的地缘政治环境叠加金价上涨势能，共同推动了本季度黄金投资需求的增长。在央行购金方面，2025年二季度全球央行共增持黄金166吨。尽管购金节奏较此前有所放缓，但在全球经济与地缘政治不确定性持续的背景下，购金量仍处于显著高位。

王红英认为，从各国央行不断增持黄金的举动中可以看出，中长期黄金本身具备的避险及抗通胀潜在因素依然存在。未来黄金价格的变化趋势，仍取决于国与国之间关税争端以及区域军事政治博弈是否持续。若这些利多因素持续推动，那么黄金价格大概率将保持相对坚挺且震荡上行的趋势。曾刚补充道，当前的避险需求相较过去几年确实处在比较高的水平。对于金价的后续走势，他表示，综合当前和未来几个月的各种市场因素来看，现货黄金仍然具备较强的中长期支撑。无论是地缘局势、通胀压力还是全球央行资产配置需求，都为黄金价格提供了相对坚实的底部。不过，由于美联储政策迟迟未松动，以及部分短期获利盘的持续作用，金价短期内很难出现单边暴涨行情，更多的还是区间震荡为主。

王红英建议，投资者可区分短期与长期策略：短期建议采取低买高卖的短线交易策略；中长期则以逢低买进为主。鉴于影响黄金的一些结构性因素目前尚不十分明朗，建议投资者尽可能选择无杠杆的投资工具，如金条、黄金ETF等。对于期货、期权等带有杠杆的投资方式，需保持相对谨慎的态度。对于普通投资者，曾刚建议理性看待黄金，不要“赌行情”，并且要做好风险控制，可以将黄金配置比例控制在总资产的合理区间，作为资产组合的避险工具使用，并选择合适的产品。同时，需要关注市场消息，灵活调整策略，提高对市场变化的敏感度，避免情绪化交易，清晰认识自身风险承受能力，切勿盲目追高或恐慌抛售。