特朗普50%关税生变引发铜市巨震 铜价暴跌
铜市多头集体出逃，从“溢价疯抢”到“抛售避险”。7月31日凌晨，纽约商品交易所（COMEX）铜期货主力合约盘中跳水，最低跌至4.33美元/磅，较前日收盘重挫21%。伦铜、沪铜也跟随下跌，分别收跌0.8%和1.3%，价差急剧收敛。
触发纽约铜价崩盘的是超预期的铜关税政策。白宫于7月30日发布公告，宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，而精炼阴极铜、废铜等原料则被豁免。这一“分类收税”与特朗普此前“对所有进口铜征收50%关税”的笼统表态形成巨大落差。市场之前担忧“无差别打击”，疯狂将全球铜库存搬向美国；如今清单落地，巨量现货瞬间失去去向，多头踩踏出逃。
交易人士分析称，白宫不再采用一刀切高关税，而是精准锁定半成品及下游衍生产品，这意味着空调铜管件、光伏逆变器铜排、新能源车高压线束均难逃清单。年内因关税政策扰动引发全球铜库存转移，市场不确定性带来恐慌，铜价演绎逻辑和产业供应链都面临重构。
具体根据白宫公告，美国将自8月1日起对进口半成品铜产品及其衍生品征收50%关税，但铜矿石、精矿及废铜等原材料暂不受约束。此外，美国还将依据《国防生产法》要求部分高质量废铜在本地销售，并逐渐提高国内铜矿石和精矿的销售比例。
这一政策较此前市场预期的“全面覆盖所有铜产品”范围明显收窄，导致前期因“抢运潮”积累的美国库存快速消化预期落空。随着市场预期反转，多头套利逻辑也由此崩塌。程序化卖盘和多头踩踏同时出现，此前多头交易的是精炼铜短缺预期。
美国商品期货委员会最新持仓数据显示，截至7月22日当周，纽约商品交易所COMEX期铜报告多头持仓增加，非商业性净多头头寸占比为17.4%。关税落地后，预期大幅反转美铜价格，伦铜会有空头止损的可能，之后价格走势可能回归基本面。
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