踏破3500点 A股的牛市或正在进行多因素共振支撑行情

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2025-07-18 00:14:45 第一财经

近期行情显示，6月9日上证指数有效突破去年11月以来的下降趋势线。自6月24日起，指数稳步沿10日均线连续上行，各周期均线已呈多头排列，两市日均成交额抬升至1.4万亿元以上，整体维持在震荡向上的良性结构中。然而，随着处于高位的银行、保险、券商等大金融板块轮动调整，上证指数上行节奏有所放缓，并于7月15日跌破5日均线，下探至10日均线方获支撑企稳回升，目前仍在3500点附近整理蓄势，但多头态势并没有改变。

当前A股市场利好因素持续释放，多维度积极信号正逐步汇聚。从政策面来看，稳增长措施频出，为市场注入强劲政策预期。我国财政与货币政策协同发力，为经济平稳运行构筑了坚实基础。财政端更加积极，1-5月广义财政支出同比增长约6.6%，重点支持“两重”、“两新”等工作；货币端适度宽松，5月降准0.5个百分点，降息0.1个百分点，保证流动性宽裕，推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性和便利度，显著增强企业投资扩产与居民消费支出的动力。

从基本面来看，国民经济迎难而上、稳中向好，上半年国内生产总值同比增长5.3%，超过全年5%的政策目标。具体来看，社会消费品零售总额同比增长5.0%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，扣除房地产开发投资后增长6.6%，货物进出口总额同比增长2.9%，其中出口增长7.2%。最终消费支出对经济增长贡献率52%，资本形成总额贡献率16.8%，货物和服务净出口贡献率31.2%，内需成为促进经济增长的主动力。

从资金面来看，流动性合理充裕，增量资金入市迹象初显。随着A股市场持续走高，显著的赚钱效应吸引投资者关注，市场人气明显提升，增量资金入场意愿有所增强。以6月24日为牛市起点，截至7月15日，融资余额规模达到1.88万亿元，共增加720.91亿元，股票型ETF规模达到3.06万亿元，共增加985.01亿元。另外，监管调整考核指标，鼓励险资提高权益资产比例，多家险企宣布设立私募证券基金公司，例如新华保险联合中国人寿等机构发起设立鸿鹄基金，一期筹资500亿元，二期筹资200亿元，三期筹资225亿元。据预测，仅险资就有望为A股带来万亿增量资金。

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