国际油价会否失守60美元关口供应过剩预期加剧

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2025-07-07 19:14:06 第一财经

7月7日开盘后，国际油价大幅低开。美国WTI原油期货盘中一度跌超2%，最低下探至65.4美元/桶；布伦特原油期货盘中跌超1%，最低下探至67.22美元/桶。

石油输出国组织欧佩克在当地时间7月5日表示，鉴于当前市场基本面稳健，石油库存处于低位，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼等OPEC+八大主要产油国决定日均增产54.8万桶。这一决定旨在逐步解除此前220万桶/日的减产计划。2023年11月，上述八国宣布220万桶/日自愿减产措施，此后多次延期至今年3月底。随后，这些国家决定自4月起逐步增加石油产量，每日增产13.8万桶直至2026年9月，以回撤自愿减产措施。

然而，在今年4月维持13.8万桶/日增产速度后，这些国家将增产幅度提升至三倍——5至7月每日增产41.1万桶。8月增幅更是达到54.8万桶/日，高于原油交易商此前普遍预期的41.1万桶/日增产规模。中信期货分析师李云旭表示，今年4至8月OPEC+累积配额增量已达191.8万桶/日，若9月仍按此节奏增产，OPEC+本轮增产将提前于今年9月全部完成。BI资深行业分析师Henik Fung表示，OPEC+增产意在重新掌握市场，但在全球需求疲软情况下，此举可能会导致供应过剩和油价下跌，随着继续增产措施延续，油价或跌至60美元/桶，低于OPEC成员国财政收支平衡水平。

行业人士认为，OPEC+增产节奏、特朗普政府关税政策的具体实施以及全球宏观经济情况将成为影响油价进一步走势的关键因素。目前，供应过剩预期正在主导市场。海通期货报告称，消费旺季市场基本面确实较为健康，但随着消费旺季深入，需求端增量已基本兑现，接下来几个月需求几乎不会有太大增长空间，而供应端，OPEC+在接下来两个月高达96万桶/日的提产计划将加剧原油市场供应过剩压力。该机构举例称，中国原油加工量虽连续5周高于去年同期，但增量中相当一部分匹配给化工链条，而国内汽柴油消费明显低于去年同期，原油实际需求增量仍比较有限。

美国总统特朗普最新发布的关税威胁也在削弱市场整体风险偏好。当地时间7月4日，特朗普称美国政府将从当天起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率，新关税“十有八九”从8月1日开始生效，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。特朗普关税政策的不确定性引发市场对全球贸易和经济增长的忧虑，市场参与者担心该举措会扰乱全球供应链，抑制主要经济体能源消费，削弱原油需求增长动力。需求疲软叠加供应增长，原油市场平衡将面临更严峻挑战。

(责任编辑：0764)

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