台积电被摩根士丹利列为“首选股” AI需求强劲推动

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2025-05-02 11:19:51 华尔街见闻

摩根士丹利周四将台积电列为首选股票，认为大型科技公司在人工智能领域的强劲资本支出预示了台积电的光明前景。尽管摩根士丹利下调了台积电的目标价，但仍对其股票评级为增持。受此消息影响，台积电美股一度上涨4.6%，最终收涨3.6%。

大摩分析师Charlie Chan表示，Meta和微软两家公司的资本支出显示出对AI产品的需求仍然旺盛。鉴于这两家公司发布的强劲AI资本支出指引，摩根士丹利将台积电重新纳入首选名单。这有助于消除市场对台积电CoWoS订单削减的担忧。

此前，摩根士丹利迟迟未能将台积电列为首选股票，主要受到三大悬念的影响：AI需求可持续性、台积电与英特尔合资的可能性，以及美国半导体关税。在AI需求方面，摩根士丹利认为投资者对台积电先进CoWoS封装技术订单削减的担忧被夸大了。最新的供应链调查显示，台积电的CoWoS-L需求保持不变。Meta将其2025年全年资本支出计划上调约70亿美元，微软则暗示把部分资本支出转向周期更短的服务器设备，以填充数据中心。

关于是否与英特尔合资的问题，摩根士丹利报告称情况不那么令人担心，预计台积电在未来CPU生产中的角色有限。台积电的2纳米制程将用于生产CPU与GPU两种芯片模块，并与Intel 18A节点共享产能。台积电管理层已排除了合资的可能性。

至于半导体关税问题，在5月7日决定出台前仍存在不确定性，但未提及新的风险变化。摩根士丹利强调，一旦这些悬念解除，预期股价将迅速反弹。

摩根士丹利将台积电的目标价从2,454.00新台币下调至2,330.00新台币，但仍维持对该股的“增持”评级。与同业相比，台积电更具吸引力，按2025年预估市盈率仅15.5倍。“增持”评级意味着摩根士丹利分析师预计未来12至18个月台积电股票的总回报将超过其所覆盖股票的平均水平。将其列为“首选”表明分析师认为其相较同行具有显著的潜在上行空间。

其他金融机构也对台积电股价做出预期。Bernstein维持对台积电的“跑赢大市”评级，强调其在封装技术方面的进展是未来增长的战略资产。Stifel调整了对台积电的预期，预计资本支出与扩产计划将放缓，因而下调目标价。摩根大通同样下调了目标价，但维持“增持”评级，理由是预计2025年营收指引将作出调整。公司第二季度营收预计增长5-8%，但由于关税影响及全球经济放缓，全年营收预期更加谨慎。

(责任编辑：zx0001)

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