可口可乐：贸易风暴中的避风港 摩根大通上调目标价(2)
摩根大通认为，可口可乐作为相对安全港的地位使其股票在必需消费品行业和整个市场中表现出色。虽然必需消费品的表现将高度依赖于宏观和关税形势，但如果当前的环境持续下去，可口可乐将继续跑赢同行和更广泛的市场。年初至今，可口可乐表现优异，涨幅达16.8%，远超标普500指数-12.3%的表现。目前，可口可乐的交易价格较标普500指数高出20%以上，略高于过去十年相对于标普500指数的平均溢价。相对于跨国必需消费品公司，可口可乐的交易价格溢价15%，高于长期平均水平，考虑到其轻资产商业模式，在适度通货膨胀和美元走软的环境下通常表现良好，其溢价可能会保持或扩大。
财务和估值方面，摩根大通预计，可口可乐2025年的有机销售增长率为5.8%，高于同行平均水平。尽管第一季度的每股收益预期从0.72美元下调至0.70美元，但全年EPS仍维持在2.96美元，与市场一致。此外，公司预计2025年的收入将达到483.53亿美元，同比增长3.1%。在估值方面，可口可乐的市盈率为24.2倍，略高于其他跨国消费品巨头（如宝洁和高露洁），但摩根大通认为这种溢价是合理的，反映了其防御性特质和强劲的盈利能力。公司还提供约3%的股息收益率，为投资者提供了额外的回报。
相比之下，百事可乐的表现则显得相对逊色。尽管其在零食和饮料领域具有多元化的产品组合，但美国零食市场的疲软和国际市场的增速放缓使其面临更大的增长压力。相比之下，可口可乐的防御性特质和更高的盈利能力使其在当前市场环境下更具吸引力。摩根大通将百事可乐的评级维持在“中性”，目标价为159美元，较当前股价有11%的上涨空间，但缺乏短期催化剂。值得注意的是，百事可乐的估值折价明显，其市盈率为17.2倍，较可口可乐低30%。
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