特朗普政府的关税措施正在深刻影响美国消费者的消费行为,从恐慌性抢购到消费紧缩。根据美国科尔尼消费者研究所的最新调查,受关税及其不确定性的影响,担心贸易争端推高支出的美国消费者比例从去年秋天的36%激增至2025年第一季度的54%。消费者对支出的态度愈发谨慎,普遍采取“观望”策略。
贝恩公司与全球最大第一方数据平台Dynata联合发布的2025年4月消费者健康指数显示,美国高收入群体的前景展望指数骤降11.8点至88.6点,创下自2020年疫情初期以来最大跌幅。中等收入群体的前景指数也小幅下降0.2点至长期中性水平,显示出明显的防御性消费倾向。
美世(Mercer)亚太地区多资产负责人西斯特曼斯表示,关税正通过两种机制对美国消费活动产生下行压力。关税提高相当于销售税或增值税的增加,直接导致消费因价格上涨而减少。此外,鉴于美国消费者资产中很大一部分投资于股市,如果近期股市表现持续疲软,财富效应可能进一步抑制消费。
关税的不确定性引发了消费者行为的明显分化。一方面,部分消费者因预期价格上涨而选择“恐慌性抢购”。美国商务部数据显示,3月零售销售额环比增长1.4%,为两年来最大增幅,同比增长4.2%。其中,汽车及零部件销售同比激增近10%,家居用品增长近6%,建筑材料和园艺设备的销售增长了4.2%,电子产品和运动用品上涨2.4%。研究公司FWDBonds首席经济学家卢普吉形容道,由于预计明年价格将大幅上涨,消费者“趁现在还能捡到便宜,正在清空商店货架”,“消费者的抢购就像一场巨大的清仓大甩卖”。
另一方面,消费者紧缩开支的趋势同样明显。瑜伽服饰品牌Lululemon表示,受宏观经济环境影响,美国消费者正紧缩开支并减少实体店购物频率,“人流量受到实质性影响”。在旅行服务业,达美航空公司表示“增长基本停滞”,企业差旅“波动较大”。在餐饮业,连锁零售超市艾伯森超市表示,购物者已经开始紧缩开支,购买更多自有品牌的产品和特价商品,并增加在家就餐。
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