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基金持有黄金股创两年新低 机构显现“畏高”情绪

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2025-04-19 19:11:47  21世纪经济报道

上市公司和基金公司的持股数据虽然滞后，但已体现出一定的“畏高”情绪。截至4月18日，申万黄金板块的11家公司中已有8家披露了2024年年报，加之公募基金年报也已披露完毕，基金的持股变化方向大致可以确定。

与过去两年相比，2024年下半年基金在申万黄金板块的持股总数明显下降。Wind数据显示，2024年6月末，基金在该板块的持股总数达到24.02亿股的历史新高，但到2024年末降至17.15亿股，创近两年新低。由于一季度LME金和黄金股持续上涨，基金持股数据可能会有所反复。

从历史经验来看，专业投资机构通常不会赚取最后一个“铜板”，在周期见顶回落前往往提前半年撤离。后续黄金股一季度基金持股的变动方向值得关注。由于基金公司季报仅公布前十大股票明细，Wind的半年报和年报基金持股数据更为完整。

复盘显示，样本公司的基金持股数据与国际金价走势高度正相关。本轮黄金上涨行情始于2020年下半年，同年7月国际金价升至1984美元/盎司，刷新历史新高。起初基金持股数量无明显变化，随后几年随着金价高位震荡，基金持股总数不断增长。2023年下半年以来，伦敦金现货再次突破2000美元/盎司，基金对黄金股进行了新一轮增持。

直至2024年下半年，基金持股总数下降至17.15亿股，而金价继续上涨超过12%。与其他商品不同，黄金的金融属性更强、价格预判难度更大，机构投资者选择阶段性撤离属于正常现象。具体来看，已披露年报的8家公司中有6家基金持股在下半年出现下降，部分公司的持股环比降幅接近40%。

例如，湖南黄金2024年6月末基金持股总数达到4.21亿股的历史最高值，但到年底降至2.75亿股。西部黄金的基金持股数量较少，但同期也保持了类似的变动趋势。此外，中金黄金和中国黄金去年12月也披露了重要股东的减持计划。

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