券商一季度“开门红” 营收净利双增态势强劲

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2025-04-19 08:05:36 中国经营报

今年一季度，多家上市券商以营收、净利双增的态势实现强势开局。从年报季的谨慎预期到一季报的盈利回暖，资本市场改革红利与交易量回升正转化为券商基本面的实质改善。

截至目前，超过十家上市券商公布2025年一季度业绩预告或快报。与2024年业绩承压的情况不同，今年券商业绩营收和净利润均出现两位数增长，部分券商利润增幅甚至达到800%。对于业绩增长的原因，券商研报和业内人士分析，主要归因于财富管理和自营业务的贡献。

市场交投活跃度保持高位，经纪业务和两融业务贡献了较高的业绩弹性。市场交易活跃使得券商的手续费及佣金收入大幅增加。2024年市场整体表现相对低迷，券商业绩基数较低，因此2025年一季度的业绩增长在一定程度上受益于低基数效应。

随着多家上市券商回购增持股份以及券商业并购重组案例频出，多家券商研报均看好证券板块的投资机会。基于基本面的相对优势、中长期增量资金入市进程的加速预期、后续无风险利率下行等因素，叠加多家券商发布回购股份公告，有利于公司股价的稳定，继续看好非银板块。

目前已披露一季报业绩预告或快报的上市券商，净利润均实现两位数的正增长。从归母净利润预增幅度来看，东北证券、国泰海通、东吴证券、华安证券等公司涨幅超50%，其中东北证券、国泰海通、东吴证券、华安证券涨幅翻番。以东北证券为例，其2025年第一季度报告期内实现营业收入14.85亿元，较上年同期增长25.94%，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比增长859.84%。净利润大幅度上涨原因主要是投资业务和证券经纪业务收入同比增长所致。

从归母净利润总额来看，国泰海通凭借112.01亿—124.45亿元跃升至第一，中信证券、华泰证券、中国银河、中金公司、中信建投等公司位列其后。国泰海通证券在完成合并吸收后，业绩表现尤为突出。根据最新披露的数据，该公司预计2025年第一季度归母净利润将达到112.01亿元至124.45亿元，较去年同期同比增长350%至400%。这一显著的增幅主要得益于其在合并过程中产生的负商誉效应。

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