中华网 china.com

新闻

信达证券：A股震荡时间或拉长 关税冲击影响有限

小 大

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

关键词：
2025-04-07 11:00:42  智通财经

信达证券：A股震荡时间或拉长 关税冲击影响有限。信达证券发布研究报告指出，美国的对等关税政策对全球经济政治格局影响较大，但对A股指数可能只会是一次性冲击。A股牛市是股市政策和估值周期、房地产去杠杆周期以及各行业去产能周期共同作用的结果。出口的影响可能没有想象中那么大，关税冲击可能会延长始于去年10月以来的震荡时间，但大概率不会直接终结牛市。例如2013年钱荒和2020年初的新冠疫情，虽然冲击大，但由于股市政策和估值周期已经反转，股市并没有跌回熊市，只是调整到震荡区间下沿后继续上行。

主要证据显示，2020年初新冠疫情冲击期间，大部分行业都处于较好的产能格局位置，尽管对居民生活和全球政治经济格局影响较大，但从上市公司整体盈利和A股指数的角度来看，时间较短。2018-2019年中美贸易冲突期间，熊市出现在2018年，而2019年出口数据真正下滑时，对股市的影响已经很小。这是因为2018年国内去杠杆导致社融明显下降，2019年去杠杆结束，社融企稳回升，股市走牛，说明国内经济周期的力量比出口更重要。

短期来看，关税对全球经济政治格局影响较大，但对A股的影响可能有限。上一次影响全球的宏观事件是新冠疫情，对全球所有国家和行业产生了较大冲击，但期间美股跌幅远大于A股。从股市层面看，2015-2018年间移动互联网泡沫破灭、金融去杠杆等事件使国内股市大部分行业经历了去泡沫、去产能和去杠杆的周期，股市整体估值较低。2020年初新冠疫情冲击期间，大部分行业处于较好产能格局位置，尽管对居民生活和全球政治经济格局影响较大，但从上市公司整体盈利和A股指数角度看，时间较短。这表明，如果国内各行业本身产能周期和A股牛熊周期处于较好位置，黑天鹅式利空冲击往往较为短暂。

关闭

河滩突然涨水致4死 英雄救援者不幸遇难

河滩突然涨水致4死2025-04-27 11:22:43

山东泰山队强者形象逐渐崩塌 连败阴影难散

山东泰山队强者形象逐渐崩塌2025-04-27 11:22:11

与一手烟成分不同！二手烟中的有害物质超过250种，近7成致癌物会黏附房间内

二手烟中近7成致癌物会黏附房间内2025-04-27 11:20:22

美军战略轰炸机进驻日本想演给谁看 加剧亚太安全困境

美军战略轰炸机进驻日本想演给谁看2025-04-27 11:21:07

俄宣布全面收复库尔斯克，普京发声 乌军精锐受重创

俄宣布全面收复库尔斯克,普京发声2025-04-27 10:56:02

山东泰山队强者形象逐渐崩塌 连败阴影难散

山东泰山队强者形象逐渐崩塌2025-04-27 11:22:11

特朗普与泽连斯基会面后批评普京 俄乌局势再添变数

特朗普与泽连斯基会面后批评普京2025-04-27 10:43:58

关税风暴继续 中国外贸商家没有慌乱 寻找新出路

关税风暴继续中国外贸商家没有慌乱2025-04-27 10:53:26

女子类风湿16年四肢关节严重变形，呼吁大家一定要爱惜身体

女子类风湿16年四肢关节严重变形2025-04-27 11:20:02

海底捞店员一直偷喝我的番茄汤，他是针对我吗？

店员一直偷喝我的番茄汤是针对我吗2025-04-27 11:08:29

俄罗斯联邦安全局：涉嫌暗杀俄军高层的乌克兰特工被拘捕 爆炸装置远程引爆

俄罗斯联邦安全局,涉嫌暗杀俄军高层的乌克兰特工被拘捕2025-04-27 10:58:49

美国对乌不愿接受领土让步感到愤怒 会谈破裂引发关注

美国对乌不愿接受领土让步感到愤怒2025-04-27 11:13:57

俄罗斯准备在没有先决条件的情况下与乌克兰进行谈判 普京确认立场

俄罗斯准备在没有先决条件的情况下与乌克兰进行谈判2025-04-27 10:58:29

方便门毁了数万跑者的赛事 苏马教训深刻

方便门毁了数万跑者的赛事2025-04-27 11:17:45

印度宣布“掐断”巴基斯坦水源，意味着什么？ 水资源争端加剧印巴紧张关系

印度宣布掐断巴基斯坦水源,意味着什么2025-04-27 11:06:26

假期上班不能用补休代替3倍工资！假期加班损害精神文化生活应付更高工资

假期上班不能用补休代替3倍工资2025-04-27 11:12:21

卢伟冰称小米空调以中国前二为目标 全栈自研助力增长

卢伟冰称小米空调以中国前二为目标2025-04-27 11:16:09

谢长廷陈水扁吕秀莲都反对！韩国瑜向赖清德喊话：立刻停止大罢免 呼吁共创未来

谢长廷陈水扁吕秀莲都反对,韩国瑜向赖清德喊话,立刻停止大罢免2025-04-27 11:00:19

河滩突然涨水致4死 英雄救援者不幸遇难

河滩突然涨水致4死2025-04-27 11:22:43

女装越做越小就别怪退货率越来越高 网友晒图：比娃的衣服还小……

女装越做越小就别怪退货率越来越高2025-04-27 11:14:36

三月三十“晦日”：1不做、2不放、3要吃 送旧迎新习俗多

三月三十晦日,1不做,2不放,3要吃2025-04-27 11:08:05

河南南阳市委原书记朱是西被双开 严重违纪违法遭查处

河南南阳市委原书记朱是西被双开2025-04-27 11:10:18

我驻美使馆：中美并没有就关税问题磋商谈判 更谈不上达成协议 美方应停止威胁讹诈

我驻美使馆,中美并没有就关税问题磋商谈判更谈不上达成协议2025-04-27 11:00:04

小孩独自穿过马路 多辆小车及时避让 女车主暖心守护

小孩独自穿过马路多辆小车及时避让2025-04-27 11:12:03

与一手烟成分不同！二手烟中的有害物质超过250种，近7成致癌物会黏附房间内

二手烟中近7成致癌物会黏附房间内2025-04-27 11:20:22

金正恩携女儿出席朝鲜人民军新型驱逐舰入水仪式 称“将一刻不停地建设海军”

金正恩携女儿出席朝鲜人民军新型驱逐舰入水仪式称将一刻不停地建设海军2025-04-27 11:14:09

我国超2亿人腰椎有问题！日常生活中这些行为正在“伤害”你的脊柱

我国超2亿人腰椎有问题2025-04-27 11:10:02

这就是50万级销冠的魅力吗 问界M9交付破万创新纪录

这就是50万级销冠的魅力吗2025-04-27 11:08:48

印度未通知开闸泄洪,巴基斯坦多地水位大幅上升面临洪灾风险

印度未通知开闸泄洪,巴基斯坦多地水位大幅上升2025-04-27 11:16:09

35岁男子1天1包烟，1年内脑梗又心梗

35岁男子1天1包烟1年内脑梗又心梗2025-04-27 11:16:27

特朗普：关于加拿大，“我真不是开玩笑” 认真提议引发争议

特朗普,关于加拿大,我真不是开玩笑2025-04-27 11:00:30

特朗普：美国船应免费通过苏伊士运河 引发国际争议

特朗普,美国船应免费通过苏伊士运河2025-04-27 11:18:19

关税风暴下中国外贸商家没有慌乱 多元化市场稳应对

关税风暴下中国外贸商家没有慌乱2025-04-27 10:57:25

美国严格执行人类清除计划 芬太尼提案引争议

美国严格执行人类清除计划2025-04-27 11:09:33

学者：实战考验让乌军掌控战场密码 现代欺骗艺术再显神威

学者,实战考验让乌军掌控战场密码2025-04-27 11:00:45

相关新闻

主编邮箱
网上不良信息举报电话：010-56177181
关于中华网 | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 版权声明 | 豁免条款 | 友情链接 | 中华网动态
版权所有 中华网