金价突破3000美元只是开始吗黄金牛市远未结束

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2025-03-25 09:52:43 智通财经

金价突破3000美元只是开始吗！黄金近一年来涨势惊人，在地缘政治紧张和各国央行持续买入的推动下，金价周四一度刷新历史纪录，年内累计涨幅接近40%。虽然周五略有回调，但跌幅温和，纽约商品交易所(COMEX)主力黄金期货仅下跌0.8%，收于3020美元/盎司。

在一些市场多头看来，这轮黄金牛市远未结束——只要股票和加密货币等风险资产继续遭到投资者抛售，黄金就有机会一路上冲至4000美元。彭博情报策略师Mick McGlone表示，过去几年黄金最大的对手是美股的强劲表现、美债收益率的上升以及比特币的崛起，但现在这些竞争对手一个接一个地在降温。

McGlone在其最新报告中指出，如果投资者继续失去对风险资产的兴趣，资金势必会流向更安全的避风港——黄金与美国国债。Yardeni Research曾在今年2月预测黄金将在某个时点触及4000美元，债券界知名投资者Jeffrey Gundlach也公开表示看好黄金涨至4000美元。

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黄金和美国国债历来被视为“避险资产”的代表。自从几周前中美、加美之间的贸易摩擦再次升温后，市场避险情绪显著升温。标准普尔500指数自2月19日创下历史新高后已回调约8.1%，比特币跌幅更为显著，近13%。与此同时，黄金价格却上涨了近3%。

资金流动的变化印证了这一趋势。根据FactSet数据，过去一个月，比特币ETF被投资者撤出超过40亿美元，而去年这些产品还是华尔街最火爆的标的之一，全年吸金超过200亿美元。反观黄金ETF，则在过去一个月吸引了近70亿美元的资金流入，显示出其“吸金能力”正在回暖。

除了黄金，投资者抛售风险资产后还在大举买入美国国债，这是另一个传统避险渠道。10年期美债收益率在过去一个月从4.42%降至4.24%，表明投资者买债的需求正在增加。McGlone认为，美债收益率的下降反而对黄金有利，因为黄金不像债券那样提供利息收益，当债券利率下降时，黄金“无息资产”的劣势不再那么明显，相对吸引力自然上升。

他进一步指出，未来美债收益率可能会出现大幅下降，10年期收益率或将从目前的4%左右降至2%左右，类似于中国、日本等国家的国债水平。此外，政治风险也是黄金上涨的重要驱动因素之一。美国政府正在重新塑造二战以来的全球秩序，开始加征关税等贸易壁垒，这对股市非常不利，投资者的替代选项就是黄金。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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