连续不足5000万元，3月以来多只债基提示规模风险，收益不佳成主因收益率走低影响规模

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2025-03-19 10:34:08 北京商报

3月刚刚过半，多只债券基金就提示了规模风险。富国基金发布公告称，截至3月14日，富国稳健添利债券已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。自3月以来，已有近40只基金发布类似公告，其中约三分之一为债券型基金。此外，公开数据显示，截至3月17日，债券型基金年初以来的平均收益率为负。

同日，惠升基金也发布了公告，截至3月17日，惠升惠远回报混合已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。根据相关基金合同规定，若基金资产净值连续低于5000万元或基金份额持有人数不足200人，并且连续天数达到基金合同约定的天数，则触发基金合同终止，无需召开基金份额持有人大会。目前，淳厚瑞明债券和淳厚稳丰债券已经清盘。

部分债基规模告急可能与近期收益率不佳导致投资者赎回有关。走低的收益率会直接影响投资者的购买意愿，在债基收益率减少叠加市场波动的情况下，投资者可能会选择其他类型的投资品种。近期债基收益率确实难言乐观。同花顺iFinD数据显示，截至3月17日，债券型基金自3月以来的平均收益率为-0.02%，年内平均收益率为-0.06%。具体来看，中长期纯债、短期债券在3月的平均收益率分别为-0.24%、0.03%，可投资权益市场的一级混合债基、二级混合债基的平均收益率则为-0.01%、0.46%。

一些基金资产净值连续低于5000万元的债基，其年初以来的收益率也出现亏损。例如，截至3月17日，淳厚稳鑫债券C、景顺长城景颐辰利债券A/C、汇丰晋信慧嘉债券A/C的年内收益率依次为-0.07%、-0.04%、-0.12%、-0.99%、-1.06%。不过，富国稳健添利债券A/C/E的年内收益率跑赢同类平均，分别达4.08%、3.99%、4.07%。

对于债基收益率走低的原因，有业内人士认为主要是市场一致预期利率下行。在预期一致的情况下，购买价格仍居高不下，但相对收益走低，这显示当前资金市场上资金过剩，宽松货币政策造成的流动性并未有来自实体经济方面的增长需求。在空转过程中，收益率也会走低。

招商基金固定收益投资部总监刘万锋提到，近期债市波动是均值回归的过程，调整的主要原因在于市场操作策略出现分歧。进入3月，利率债长端开始补跌，由于资金面持续维持紧平衡状态，随着时间拉长影响投资者持有收益，最终导致操作分歧。

展望后市，博时基金认为，降准降息预期反复，股债“跷跷板”力量显著，债市回调、曲线走陡。短期看，外部赎回压力可控但债市内部情绪脆弱，利率上行幅度加大带来的止损压力倒逼基金、券商等交易型机构减持长债，预计短期机构行为扰动仍将持续，资金面宽松前债市波动或仍保持高位。中长期看，经济内生修复动能依然待提高，基本面对债市仍有支撑，收益率大幅回调空间有限。

(责任编辑：于浩淙 zx0176)

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