多家卫生巾品牌毛利率超50% 残次品翻新销售引关注

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2025-03-18 11:03:43 蓝鲸财经

3月15日晚间，央视“3·15”晚会曝光了多起行业乱象，其中卫生巾、纸尿裤残次品翻新后二次销售引起广泛关注。山东济宁梁山县的梁山希希纸制品有限公司从卫生巾、纸尿裤生产厂家收购本应销毁的残次品和工业废料，进行分拣、重新包装，并以“二等品”名义进行销售。涉及的品牌包括自由点、全棉时代、米菲、好之、Babycare、苏菲等。

自由点和好之隶属于上市公司百亚股份，全棉时代隶属于稳健医疗。这些品牌均为高毛利产品。2024年上半年，自由点品牌的毛利率为57.6%，全棉时代的毛利率为56.9%，这一水平甚至高于黄金首饰。同在2024年上半年，周大福的毛利率为31.4%，周大生的毛利率为18.38%，老铺黄金毛利率也仅为41.6%。

3月16日早间，两家上市公司均收到了深交所的关注函。目前，百亚股份股价为25.53元/股，总市值为110亿元；稳健医疗股价为46.76元/股，总市值为272亿元。

关注函要求两家公司自查是否知悉、参与违规业务，与涉事公司是否存在交易往来或关联关系，并说明原材料采购、生产残次品处置制度及执行情况。3月15日晚间，自由点和全棉时代在社交平台上发布了声明。自由点表示坚决打击非法回收、翻新、销售残次品以及制假售假违法行为，已成立专项调查组进行全面调查，并将彻查残次料违法回收行为，严格规范废品处理流程。全棉时代则表示从未向梁山希希提供任何授权或供货，其行为严重违反国家法律法规，公司将积极配合监管部门追究其法律责任。全棉时代承诺所有官方正规渠道在售产品均符合国标相关标准。

卫生巾、婴儿纸尿裤等一次性个人卫生用品市场广阔。据第三方平台数据，2023年全球卫生巾市场销售额为255.2亿美元，全球婴儿纸尿裤细分市场的收入达到530.4亿美元。百亚股份成立于2010年，主营一次性个人卫生用品，2020年9月登陆深交所。近年来，百亚股份业绩持续增长，2024年营收为32.55亿元，同比增长51.80%；归母净利润2.85亿元，同比增长19.69%。主要源于自由点销售额持续攀升，2024年自由点产品实现营业收入30.37亿元，较上年同期增长60.7%。

稳健医疗成立于1991年，最初主营医用敷料业务，2009年成立了全棉时代品牌，开始经营干湿棉柔巾、卫生巾、成人服饰等业务。2020年9月，公司登陆深交所。近年来，受感染防护产品、城市更新业务收入减少等因素影响，稳健医疗的业绩有所下滑。不过，全棉时代的收入却呈现持续增长态势，2023年及2024年上半年，全棉时代分别实现营业收入42.6亿元、22.8亿元，毛利率均为56.9%。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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