海底捞，被资本“遗忘”(3)
而这种资本的一窝蜂地涌入带来的后果就是，快速扩张不仅没能烧出一个结果，反而增加了实体门店边际成本，增加了企业上市的难度，从而使得资本进一步加速撤离。
众所周知，餐饮行业属于“长周期、低壁垒、高运营复杂度”的行业，一旦扩张失速对于企业而言就是毁灭性的打击。
餐饮行业行至今天，资本也明白了，一味地扩张并不能带来很好的收益。叠加近两年的内卷，资本对于消费行业的“厌恶”也达到了顶峰。
在这种背景下，消费行业的估值被打到了冰点。尤其是港股上市的大消费类公司，估值的折价则更加明显。
为了应对行业的内卷，餐饮巨头们集体“反思”。从麦当劳、肯德基开始试水提价，到瑞幸咖啡涨价，喜茶按下加盟暂停键，就证明了餐饮行业新阶段已经来临。
2025年2月10日，喜茶在内部发布了一则名为《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的邮件。
邮件中明确表示：“行业的‘数字游戏’已走到尽头，无意义的价格、营收、规模内卷严重消耗用户对新茶饮的喜爱。”
侃见财经认为，餐饮行业的反内卷的背后，更深层次是对“规模至上”这种商业逻辑的抛弃，因为当下稳定的利润才能帮助企业走得更稳、更远。
在这种逻辑之下，头部的餐饮品牌想要破局，无非就是两个方面，第一是出海；第二就是由规模转向利润。
当然，出海对于大多数餐饮企业而言并不现实，除去成本，管理也是一大难题。以出海标杆海底捞为例，截至2024年9月30日，海底捞海外餐厅总数为121家，较2023年底净增加6家，其中，东南亚、东亚、北美、其他地区，对应门店数分别为73家、18家、20家、10家。由此可见，海底捞在海外扩展方面都非常谨慎，就更不用说行业其他企业。
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