东吴证券：给予广汽集团买入评级 合作华为推进中
东吴证券给予广汽集团买入评级！东吴证券股份有限公司的黄细里和孟璐对广汽集团进行了研究，并发布了研究报告，给予广汽集团买入评级，当前股价为8.38元。
广汽集团发布2024年业绩预告，预计全年实现归母净利润8-12亿元，同比减少72.91%到81.94%；扣非后归母净利润为-33至-47亿元。2024年第四季度公司归母净利润预告中值为8.8亿元，扣非后归母净利润预告中值为-21.30亿元。
从销量来看，第四季度自主品牌表现较好，广汽乘用车和广汽埃安的批发销量分别达到13.76万辆和14.81万辆，同比增长24.4%和14.8%，环比增长56.2%和47.5%。相比之下，合资品牌如广汽本田和广汽丰田销量下滑，但环比有所改善。为了应对市场竞争，公司在2024年追加了约180亿元的销售补贴等商务政策投入，这对公司的利润产生了一定影响。
广汽集团还宣布设立GH项目公司，注册资本15亿元，与华为展开深入合作，计划在产品开发、营销策略及生态服务等领域全面合作，打造基于全新架构和技术领先的新汽车品牌。首款产品定位为30万级豪华智能新能源车，双方合作正在加速推进。
考虑到商政投入规模超出预期，下调2024年归母净利润预期至10.7亿元，维持2025年和2026年的预期分别为41亿元和54亿元，对应PE分别为80倍、21倍和16倍。鉴于合资公司逐步触底及集团改革加速，认为公司应享有更高估值，维持“买入”评级。
需注意的是，行业竞争加剧风险以及对外合作进展低于预期等因素可能带来不确定性。
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