货币政策2025年展望适度宽松持续发力

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2024-12-31 07:15:03 每日经济新闻

2024年12月，中央定调实施适度宽松的货币政策。中国人民银行党委召开会议指出，要综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

展望2025年，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，在适度宽松的货币政策基调下，货币政策将通过适时降准降息，做好公开市场操作，保持流动性充裕，营造良好货币金融环境。中国银行研究院研究员梁斯也指出，在“适度宽松”政策基调指引下，预计将从量价两方面同时入手，协同并举支持实体经济发展。

娄飞鹏分析，适度宽松的货币政策一改过去14年坚持的稳健货币政策总基调，这是基于我国当前经济发展的实际需要进行的优化调整，有助于提振信心，稳定预期。在量的方面，货币政策将通过适时降准降息，做好公开市场操作，保持流动性充裕，引导银行业充分满足有效信贷需求，并通过结构性货币政策工具等激励更多信贷资金流向重点领域和薄弱环节。在价格方面，将通过强化利率政策执行和传导，促进社会综合融资成本稳中有降。此外，货币政策将与财政政策等做好协同，促进房地产市场和资本市场平稳发展，支持推进地方政府化债，并关注防风险工作，确保经济安全和金融安全。

回顾2024年，面对实体经济曲折恢复、社会预期总体偏弱的情况，人民银行采取了支持性政策取向。全年综合运用降准、公开市场操作、中期借贷便利（MLF）和再贷款再贴现等多种方式投放流动性，保持流动性合理充裕。主要政策利率得到两次下调，存款准备金率获两次下调，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。两次降准为市场释放了约2万亿元长期流动性。2月5日，为保障春节前资金供应，人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，释放中长期流动性超过1万亿元。9月27日，公开市场7天期逆回购操作利率再次下调20个基点至1.50%，当日还第二次下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供中长期流动性约1万亿元。

东吴证券研报提及，根据2024年人民银行搭建起来的流动性调节框架，“降准”仍是稳定流动性供给的有效工具。展望2024年底至2025年全年，为兑现“适度宽松”，总量政策工具或有2~3次“降准”的空间，全年降幅或在100~150BP，合计投放基础货币约在2万亿~3万亿元。

梁斯预计，在中央经济工作会议提出“适时降准降息”背景下，2025年降准降息将延续2024年的频率和降幅，更大力度的降准降息将大大减轻企业和居民还款负担，助力提升投资和消费意愿。货币政策将持续发挥总量和结构双重功能，配合其他政策落地推进。例如，加大财政支出强度，加强重点领域保障；加力扩围实施“两新”政策；更大力度支持“两重”项目；健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资等。

中国银行研究院近期发布的《2025年经济金融展望报告》预计，2025年中国整体利率水平仍将保持低位。原因包括经济恢复基础有待进一步巩固，需继续维持支持性货币政策取向；银行净息差收窄压力或将缓解，为保持较低利率水平创造较好内部条件；欧美主要经济体已陆续启动降息，为中国保持较低利率水平营造了更为适宜的外部环境。综合这些因素，预计2025年货币市场利率、存款和贷款利率等可能将稳中有降。

(责任编辑：于浩淙 zx0176)

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