4年闭店超2500家，体育零售巨头艰难转身 转型之路仍艰
近期，商务部密集部署提振消费政策，财政部也表示明年将增加财政支出以支持经济增长。这一背景下，消费板块再次受到关注，中百集团等企业的股价得到提振。然而，并非所有公司都能赶上这波浪潮，例如港股上市的滔搏（06110.HK）。
作为阿迪和耐克在国内最大的合作经销商，滔搏曾风光一时。但随着这两个品牌光环逐渐褪去，以及年轻人转向国产品牌和小众品牌，滔搏受到了不小的影响。2020年，滔搏门店数量达到8395家的历史巅峰，而到了2024年，这一数字已缩水至5813家。四年间，滔搏关闭了超过2500家门店。其股价也从2021年的12港元/股跌至目前不超过3港元/股。
滔搏最初是百丽国际的体育事业部，在2002年左右正式更名为滔博运动。2004年，滔博成为耐克在中国的最大经销商，并与阿迪达斯合作。这些合作不仅让滔搏迅速崛起，也让耐克和阿迪在中国市场站稳脚跟。2012年，滔博成为阿迪全球最大的进口商。2017年，高瓴资本联合鼎晖投资以531亿港元完成了对百丽国际的私有化收购。2019年，滔搏被分拆并独立上市，市值一度突破700亿港元。
然而，投资者对滔搏的兴趣很大程度上依赖于耐克和阿迪的表现。2018年，耐克大中华区营业收入突破50亿美元，连续18个季度双位数增长，成为耐克全球第二大单一市场。同年，滔搏营收达到382亿港元，同比增长23%，归母净利润达25.8亿港元，同比暴涨53%。此后，尽管滔搏营收有所起伏，但净利润一直保持增长，直到2021年。
2021年，由于新疆棉事件及疫情的影响，耐克和阿迪在大中华区的业绩增长态势被打断。耐克大中华区的营收下降了9%，阿迪大中华区业绩仅增长3%。从此，滔搏的业绩也开始走下坡路。2021年，滔搏营收为393亿港元，同比下降11.5%，净利润为30亿港元，同比下降30.18%。2022年，滔搏营收同比下降15%至305亿港元，净利润也下降24.9%至20.73亿港元。
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