券商：继续建议增配券商和保险宏观政策超预期利好

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2024-12-11 07:44:30 新浪财经

继续建议增配券商和保险

2024年12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年的经济工作。会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以稳住楼市和股市。

券商：继续建议增配券商和保险

当前，中国经济运行总体平稳、稳中有进，经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放不断深化，重点领域风险得到有效化解，民生保障扎实有力，全年经济社会发展的主要目标任务将顺利完成。

对于2025年的目标，会议提出要稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打下坚实基础。

在宏观政策方面，2025年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合。具体措施包括实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。

此次宏观政策表述的变化，特别是从“积极的财政政策”与“稳健的货币政策”变为“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，反映了政府对经济的积极态度。这有利于稳定宏观经济，并利好股市的活跃交易环境，促进券商经纪、两融、大自营业务增长，降低券商负债成本，提升盈利能力。预计上市券商归母净利润将在2024/2025年分别同比增长27%和70%，ROE达到6.4%和10.1%。

自9月24日至12月9日，券商板块上涨了53%，目前板块PB（LF）估值为1.57倍，处于2014年以来40.1%分位数。在个人投资者情绪持续积极的情况下，券商板块有望迎来估值、交易端和业绩端的共振，仍有较大空间。建议关注高弹性互联网券商如同花顺、东方财富等，以及线上开户优势突出且零售业务占比高的传统券商如国信证券、招商证券等。

保险板块在资产端表现出显著的beta弹性。低利率环境下，分红型产品收益率具有比价优势，渠道转型见效和养老等综合服务优势突出，这些因素将支撑头部险企开门红的新单增速好于预期。同时，权益市场趋势向好，有助于提升总投资收益。推荐关注新华保险、中国人寿、中国太保和中国平安等公司。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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