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14年后再提“适度宽松”，意味着什么？ 货币政策转向信号

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2024-12-10 11:05:30  澎湃新闻

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

多家机构指出，“适度宽松的货币政策”是2011年以来首次将货币政策定调为“适度宽松”。粤开证券表示，2011年以来财政货币政策的基调一直是“积极的财政政策和稳健的货币政策”，可能再加上“加力提效”“灵活适度”等表述，本次会议进行了重大调整，改为“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并在“逆周期调节”前面加上“超常规”的定语，充分体现了中央对于推动经济持续回升向好、提振市场信心和预期的决心。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前物价水平持续偏低，有效需求不足，2025年逆周期调节需求上升，推动央行货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”。

民生证券则认为，货币政策表述从“稳健”到“适度宽松”，透露出对货币政策力度加码的诉求。“适度宽松”与“稳健”并不矛盾，可能是择重突出了内需增长放缓下的“宜松则松”。此外，“适度宽松”的货币立场更加鲜明，利于主动的预期引导，也隐含着对财政发力的支持协调。

业内专家指出，今年以来，货币政策名义上是稳健，实际上是适度宽松的。央行行长潘功胜也在多个场合表示将坚持支持性的货币政策立场。市场普遍认为，当前经济运行仍面临困难和挑战，外部不确定性也在上升，未来货币政策还会保持对实体经济足够的支持力度。

粤开证券进一步指出，货币政策的提法从“稳健”变为“适度宽松”，意在更清晰地传递出积极有为的政策倾向，更好地稳定市场主体预期。近年来我国货币政策持续降准降息，降低实体企业和居民房贷利率，发挥了积极作用。

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