11月29日，陕西证监局向金花股份下发《行政监管措施决定书》，指出金花股份将闲置募集资金用于买卖股票，导致在资金归还日期尚存资金缺口，不得不外借三千万填补缺口。有股民在股吧评论道：“募集资金用来炒股，真是刷新我散户的认知了。”去年，金花股份操作了二十多笔股票及基金买卖，累计证券投资买入15.1亿元，卖出14.7亿元，炒股亏损了2746.71万元。

此外，募集资金涉及的募投项目“新厂区搬迁扩建”预定可使用时间从2021年底延期到2024年底，已延期近3年。截至2024年上半年，该项目承诺总额4.80亿元，累计投入金额2.12亿元，投入进度仅44.07%。

2022年12月6日，金花股份召开会议同意将闲置募集资金用于临时补充流动资金，部分募集资金转至金花药厂用于日常经营。金花药厂将部分资金转回公司一般户后，被金花股份用于买卖股票，导致期末无法足额将该部分资金归还至募集资金专户。2023年12月，通过向第三方自然人临时借款3000万元，才足额归还募集资金。根据问询函回复公告，2023年度内，金花股份使用募集资金补流39875.17万元，在2023年12月4日归还募集资金补流资金时，发现尚有资金缺口2976.73万元，因此对外借款3000万元，后公司资金回笼后及时予以归还并按照实际使用天数结算利息。

直至此次收到监管措施决定书显示：公司将暂时补充流动资金间接用于股票交易，违反了相关监管要求。2023年12月4日归还募集资金后，第二天又迅速召开会议同意使用不超过人民币4亿元闲置募集资金暂时补流，使用期限为12个月内。2024年12月2日，最新公告显示，公司已将用于暂时补流募集资金合计2.83亿元全部归还至公司募集资金专户。

原定于建设项目的钱为何被频频用于临时补流，甚至被拿去炒股？相关募投项目2017年9月获核准，募集资金总额为6.29亿元，其中1.29亿元资金用于补流（已被全额使用），4.80亿元用于实施公司新厂区搬迁扩建项目。该搬迁扩建项目位于西安高新区草堂科技产业基地生物医药园，项目拟占地约140亩，预计投资总额为9.51万元。但该项目后续并未如期发展，开始了多次延期。原定于2021年12月31日达到预定可使用状态，在2022年4月20日、2023年12月5日分别延长至2023年12月31日、2024年12月31日。

于2018年3月21日全部到位的募集资金，频频被用于现金管理。2018年至2023年，金花股份分别计划将不超过3亿元、3亿元、3亿元、4亿元、4亿元、4亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的理财产品等。在回复函中，金花股份解释过项目施工建设进展缓慢的原因：一是由于土地交付问题，导致项目在办理《建设工程规划许可证》和《施工许可证》等程序无法正常推进；二是2020年6月至2022年1月，公司经历控股股东变更等，董事、监事人员变动较大，新的董事、监事对该项目需进行审慎论证研究，导致项目进展缓慢。

截至2024年上半年，搬迁扩建项目承诺总额4.80亿元，累计投入金额2.12亿元，投入进度仅44.07%。根据金花股份官微2024年11月26日发布文章，草堂项目多个厂房主体结构已完工。

作为1997年成功上市的陕西最早一批民营企业，金花股份以中成药等为主营业务，主打产品是金天格胶囊和转印因子。“沾上”炒股是从2022年报开始的，2022年金花股份曾买入约6.10亿元股票投资，包括宁德时代、保利发展、云南白药等一众股票，当年炒股“小赚”了288.48万元。尝到甜头后，2023年金花股份又操作了二十多笔股票及基金买卖，用募集资金炒股也发生在这一时间段，期间累计证券投资买入15.1亿元，卖出14.7亿元，期末证券投资余额为5682.72万元，当年炒股直接亏损了2746.71万元。今年上半年，金花股份累计证券投资买入6.15亿元，卖出5.55亿元，投资损益为-739.6万元，其中操作恒生电子亏损524.32万元，操作国际医学亏损232.67万元。

据金花股份的回复，公司近年来每年均会从事二级市场股票投资及基金产品，目的系为获取投资收益，提高公司的资金使用效率。值得一提的是，金花股份的医药主业似乎陷入瓶颈，主打产品金天格胶囊在重点城市公立医院中成药骨质疏松类用药产品市占率虽是第一，但从2019年开始瓶颈显现，且市占率出现过下滑。而在公司主要研发项目中，均为已上市核心产品的二次开发，亦无需要大额投入的新产品迹象。

业绩方面，金花股份2019—2023年营业收入分别为7.55亿元、6.68亿元、5.34亿元、5.79亿元、5.65亿元，下滑较为明显；归母净利润分别为2590.27万元、3773.80万元、-1816.05万元、3345.95万元、-4289.06万元，起伏较大；扣非净利润分别为1338.51万元、2592.25万元、3585.34万元、381.30万元、300.47万元。今年上半年，金花股份营收2.46亿元，同比下滑3.68%，归母净利润946.29万元，同比增长211.01%，扣非净利润1003.14万元，同比下滑42.39%。

整体来看，募投项目已延期近3年时间，截至今年上半年投资进度尚未过半，而金花股份近年来营收出现下滑，主业似乎陷入“瓶颈”，对于产能的需求是否还紧迫？随着近期密集受到监管注意，金花股份的前途充满变数。