新任美国总统对全球经济有何影响 政策变动引发市场波动(4)
选举前的市场动向揭示了股市短期反应的逻辑。在过去一年里，美国股市相对强劲的表现反映出市场并未因选举带来的风险而受阻。期间，一些预期在特朗普胜选后会表现突出的行业，如金融服务，展现出了强劲势头。相反，防御性行业，例如医疗保健和必需消费品，以及与中国关联度较高的行业，如材料，则表现相对疲软。
选举前夕，市场动态持续释放出特朗普可能胜选的信号。一个显著迹象是，那些备受瞩目的卖方“特朗普”模型组合（即预计特朗普胜选后表现良好的股票组合）相较于“哈里斯”模型组合（即预计卡玛拉·哈里斯胜选后表现良好的股票组合）展现出更为强劲的表现。
股市保持强劲增长，通胀和利率下行，加之有利的企业盈利周期，共同为股票市场营造了一个短期的积极氛围。监管政策的调整、税收政策的变动以及收益率曲线增陡，为本土金融股、周期性行业、小型股和价值股带来了利好。
关税政策若倾向于促进美国国内工业发展（协同国内刺激措施），可能会对出口导向型经济体，如中国、韩国、德国和墨西哥，产生不利影响。相比之下，日本股市持续受益于企业层面的改革措施。此外，若日本央行采取措施保护日元，金融行业有望受益，特别是在收益率曲线增陡的背景下。
就中期前景而言，政策如何影响未来的通胀率、收益率、利率、经济增长和企业盈利尚需进一步明确。不过，美国当前专注于国内工业发展以及劳动力市场的萎缩，意味着机器人技术和自动化将成为推动长期结构性增长的重要趋势。
近年来的政权交接对标普500指数的整体影响微乎其微。在特朗普的第一个任期内，标普500指数上涨了约65%，这一表现与乔·拜登任期内的表现大致相当。因此，短期内对股市保持积极态度，并对中期的增长潜力持乐观预期。
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