国泰君安何海峰：中国经济会走出“扁U型”，增量政策注重资产价格

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2024-11-27 14:39:48 腾讯新闻

国泰君安首席经济学家何海峰在与腾讯财经《经济大家说》栏目的对话中，对中国经济后续走势保持乐观。他认为，中国经济会走出一个“扁U型”的走势，即前面高，中间有所放缓，后续会上升。

制造业PMI等先行指标已经在回升，说明经济正在筑底。随着9月下旬以来系列增量政策的出台落地，第四季度尤为关键，中国经济今年有望实现5%增速目标。对于近期的系列增量政策，何海峰认为，新的宏观政策“打法”让人耳目一新，特别是化解地方债、促进房地产止跌回稳和提振资本市场的系列政策，体现了政策的配合协调。当前宏观政策开始注重资产价格目标，既考虑到了现代金融发展的需要，也考虑到了居民财富从以房地产为主逐渐向金融财富转变的需要。

不过，何海峰也提醒不能忽视明年可能面临的外部环境挑战，特别是美国新一届政府上任后可能在经贸、投资和高科技领域对中国经济带来的挑战。

关于今年前三个季度经济增速的走势，何海峰认为主要是受内需影响。消费拉动作用下降，资本形成处于低水平徘徊，特别是固定资产投资较为疲弱。随着房地产投资下降，新能源汽车能否填补房地产的空缺是一个问题。他预计四季度GDP增速可能达到5.2%到5.3%，全年有望实现5%的增长。

谈到国际环境，何海峰指出，特朗普再次当选美国总统可能会对外部环境产生较大影响。全球地缘环境可能会稳定甚至宽松，但对中国而言的经贸投资环境可能会发生变化。贸易环境方面，加征关税可能会影响中国对美出口；投资环境可能趋紧，特朗普的政策可能会吸引制造业回流美国，从而影响跨境资金流动。此外，在高科技领域的竞争也会继续收紧。

近期的增量政策确实令人耳目一新，注重政策的协调和配合。财政政策方面，对房地产和地方政府债务的处理既有总量政策也有结构性政策。货币金融政策方面，创新推出了针对资本市场的工具，如流动性互换工具和通过再贷款鼓励股票回购。这些政策将资本市场纳入货币政策视野，考虑到现代金融发展和居民财富转换的需求。

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