一个金镯子省出1200元 金价真跌了

年底金价下跌引发了一波购买热潮，社交平台上出现了大量关于买金的讨论。国际金价在经历了一年的上涨后，上周连续五天下跌，纽约期货黄金单周跌幅超过4%，创下近三年来最大单周跌幅。自10月底以来，国际黄金价格的最大跌幅已超过9%。

随着金价大幅下跌，尽管近两日有所回调，但金店的挂牌金价明显降低。例如，周大福的首饰金价格从10月31日的826元/克降至11月19日的782元/克，每克降幅达到44元。然而，市场中更多的是观望情绪。

11月以来，黄金价格震荡下跌，11月18日国际现货黄金开盘价较11月1日的价格高点每盎司下降超过200美元。专家认为，本轮黄金大跌由多个因素共同导致。美国大选结果落地，特朗普获胜的消息导致市场避险情绪降温，黄金的避险吸引力减弱。此外，投资者对特朗普胜选后短期“强美元”产生担忧。美联储主席鲍威尔暗示不急于降息，市场下调对美联储12月的降息预期，这对黄金产生了利空。

广东黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚认为，本轮金价走弱的主要因素是短期内大幅上涨后的技术性回调。特朗普大选获胜后，俄乌局势可能会有所缓和，地缘政治紧张得到缓解也是一个重要因素。

对于消费者来说，最直接的利好是首饰金价格重新回到7字头。周大福、周生生等品牌的首饰金金价明显降低，平均每克降幅超过40元，相当于买一个30克的金手镯省出1200元。年底市场需求量增加，叠加近期推出的增量政策有望促进未来我国金饰消费，都将对黄金销售产生很大利好。不过，消费者的观望情绪仍然很浓重。

在深圳水贝经营金店的林凯表示，金价急跌会增强消费者的购买欲望，但也激发了更浓重的观望情绪。很多人选择观察一阵，希望金价继续下跌后再出手购入黄金。近日深圳水贝的客流量有了不小提升，但很多顾客都是以观望为主，成交上还没有看到非常明显的增长。

金价下跌比消费者更发愁的是金店老板。林凯认为，金价大幅度下跌对金店的影响有利有弊。如此大的跌幅对促进销售肯定是好事，但很多黄金从业人员也因为这波大跌被“套牢”。金价持续处于高位意味着黄金饰品进货价水涨船高，金店在存货管理方面要面临波动风险。如果金价急跌，金店的采购则要面临“高进低出”的亏损风险。

对此，林凯的解决方案是在金价下跌期间继续补仓，降低持仓均价。但如果金价下跌局面持续下去，店家持续高价回购黄金，则会增加现金流压力，甚至加重财务负担。上海黄金交易所发布通知，提示各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提醒投资者合理控制仓位，理性投资。

银行也对黄金相关业务进行了风险预警。中国建设银行调整了对公黄金积存业务的相关协议，明确指出该业务风险评级为中等风险，保守型客户不能参加，并警示该业务“可能亏本”。

经历前几日的接连下跌后，金价出现回升走势。11月18日，国际金价在六连跌后再度走高。11月19日，伦敦金现重返2600美元/盎司上方。11月20日，周大福挂牌金价为790元/克，再度逼近800元。对于本周金价的止跌回稳，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞分析，一方面是俄乌局势再生波澜，另一方面是机构投资者逢低加仓，推动金价回升。

虽然在业内人士看来，经过美国大选之后，黄金已经跌到了一个相对合理的区间，但拉长时间维度看，当下的金价即便在2024年内仍处于高位，回调的最低点也只是接近9月金价的平均水平。一些网友感叹金价暴跌后还是这么贵，到底有没有跌到位？

展望后市，不少机构认为在降息周期中，短期波动过去后，金价仍将保持强势。高盛研报强调，到2025年12月的黄金目标位在3000美元/盎司。朱志刚表示，黄金的货币属性仍然占据上风，其商品属性可能有所减弱。这一次的牛市回调过后，国际金价跌到2550美金/盎司会有支撑，后续金价冲高上涨的空间仍可能较大。

东莞证券研报指出，中长期看，美国经济增长带来的再通胀交易或推动黄金保值增值，同时特朗普政府带来的宏观不确定性将再度提升金价的避险属性。货币属性的强势支撑下，黄金目前还没有跌到曾经那个消费者可以广泛接受的价格，黄金首饰的交易量仍在萎缩。中国黄金协会发布的数据显示，2024年前三季度全国黄金消费量同比下降11.18%。林凯感叹，今年的金价是他从业以来见所未见，如果金价能下跌到一个商家和买家都能接受的范围内的话，商家卖得多了，客户花得少了，那将是皆大欢喜的利好。但在多重因素影响的波动之中，金价何时会找到这样的平衡点呢？