华尔街缘何开始上调美股预期(2)
YardeniResearch表示，股市似乎对无可争议的总统选举感到“兴奋”，预计新政府将在促进减税和放松管制方面更加“亲商”。公司减税可能会使公司更有利可图，该公司预计，基于特朗普将迅速将公司税率从21%降至15%，标普500指数2025年的每股收益从275美元上调至285美元。
该机构认为，鉴于特朗普获胜以及共和党包揽国会两院，出现“咆哮的20年代”情景的可能性增加。市场正在从“特朗普2.0”的经济政策中产生的动物精神中得到提振。
瑞银全球财富管理美洲资产配置主管德拉霍（Jason Draho）表示，“咆哮的20年代”预期已经出现，现在的问题是这种情况是否会持续更久。
德拉霍认为，随着美联储开始降息，货币政策正常化的最后阶段进行中。“从目前的趋势来看，到2025年初，很可能只有最悲观的投资者才能最后看到通往‘咆哮的20年代’的明确道路。”
瑞银将“咆哮的20年代”宏观环境设定为以下标准：国内生产总值持续增长2.5%或更高，通货膨胀率在2%-3%之间，联邦基金利率约为3.5%，10年期国债收益率约为4%。“这种基本情况是基于资本支出增长和人工智能投资扩张，这取决于充足的可用资本，从而导致生产率更快增长。”报告称。
潜在风险
不少市场观点认为，特朗普政策主张可能会刺激通胀反弹，并为进一步降息蒙上阴影，从而打压降息预期。受此影响，基准10年期美债收益率上周刷新五个月新高。
这给估值处于历史高位的美股带来压力，上周三大股指中纳指和标普500指数纷纷创下近两个月最大周跌幅。TruistAdvisoryServices联席首席投资官莱纳（KeithLerner）表示，将标普500指数收益率与10年期国债收益率进行比较的股票风险溢价处于2002年年中以来的最低水平。
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