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券商股还能配置吗？专家解读配置价值与前景

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2024-10-16 17:50:33  网易

券商行业，常被誉为股市的“牛市旗手”，在10月8日长假后股市的剧烈波动中，也经历了调整与分化。其中，中信证券股价突破历史高位，东方财富创下A股单日成交金额新纪录，海通证券和国泰君安则在提前复牌后连续上涨。

面对券商股的大幅震荡及巨额交易量，市场关注其未来趋势及投资价值。有分析指出，近期券商板块上涨受到三方面主要推力：一是政策鼓励居民侧资金入市，提升市场活力；二是通过创新金融工具，如“互换便利”，增强券商融资能力，尤其用于增加股票多头仓位，潜在提升板块利润；三是政策引导破净企业实施市值管理，促使券商估值回升。

10月10日实施的首期5000亿互换便利，允许券商等非银机构参与，通过资产互换，券商能以低流动性资产换取高流动性资产，如国债，从而提高自身流动性与杠杆率。

尽管近期券商股出现回调，但有专家认为此轮行情并未结束。市场的一致预期快速形成与调整，反映了信息传播速度加快与市场结构变化。在财政政策预期转向扩张及支持居民资金入市的政策背景下，券商的基本面逻辑依旧坚实。从长远看，市场成交量与活跃度的上升，加之政策持续推动，预示着券商板块未来仍有增长空间。

至于券商估值，当前水平已反映了一定的乐观预期，但仍处于合理区间，未过分透支未来业绩。相比历史行情，此轮上涨虽短期内可能不及2014-2015年水平，但考虑到当前政策周期更长、力度更强，券商板块的最终涨幅有望与以往相媲美，特别是在货币与财政政策双重作用下，市场远期的积极表现值得期待。

此外，券商间的并购活动，如国泰君安和海通证券的大型并购，不仅能增强合并后企业的规模优势和竞争力，还能促进行业整体竞争格局的优化，减少恶性竞争，提升行业利润率，对券商板块的行情可持续性构成正面影响。

(责任编辑：张佳鑫 0764)
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