汉桑(南京)科技股份有限公司最近就深交所的二次问询给出了回复,澄清了与第一大客户关系的相关问题,坚称不存在重大依赖。不过,深入分析显示,该公司创新音频和AIoT智能产品的九成以上收入源自这位大客户,这与“非重大依赖”的声明相矛盾。
全球消费市场的低迷直接影响到汉桑科技的业绩,表现为收入和利润的下滑。2021至2023年间,尽管2022年曾有短暂增长,其营业收入和净利润整体呈现先升后降的趋势,尤其是主营产品销售额在2023年下滑明显。
特别地,汉桑科技对第一大客户Tonies GmbH的销售额逐年增加,到2023年已占公司总收入的四成多。虽然公司强调对单一客户的依赖不构成重大影响,但一个事实不容忽视:来自Tonies GmbH的订单几乎独力支撑了其创新音频和AIoT智能产品线,若该客户采购量减少,可能会对汉桑科技的核心业务造成显著冲击。
在此背景下,汉桑科技计划通过IPO筹集资金扩大产能和研发投入,但在市场需求疲软的情况下,其扩张计划的可行性面临质疑。
另外,公司历史上的资金占用问题同样引人注目。实控人夫妇及其关联企业曾占用大量资金,虽然已通过分红款项归还并支付利息,但占用资金时间跨度长,利息计算方式及是否充分补偿公司损失仍存疑虑。
汉桑科技还面临与投资人之间特殊权利条款的潜在风险,尽管大部分对赌条款已清理,但特定条件下赎回权的恢复可能性,为公司的IPO之路增添了不确定性。
综合上述情况,汉桑科技在推进IPO过程中,不仅要应对业绩下滑和客户集中度高的挑战,还需妥善解决历史遗留问题,以增强市场信心。
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