8个月开出9家主题公园、游客量居全球第二华强方特负债率高居不下(4)

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2024-08-27 15:45:49 百家号

极速扩张的B面：资金难题何解？

主业拖累盈利、轻资产模式难推，让这个被称作是“中国版迪士尼”的华强方特面临多重挑战。

一方面，为了缓解资金压力，华强方特曾三度启动A股上市计划，但三次均选择主动终止。2012年，华强方特首次谋求上市失利后，于2015年登陆新三板。2019年6月，华强方特再次申请上市，拟募资11亿元，2020年

6月宣布终止IPO。

半年之后，华强方特第三次冲击A股。华强方特2022年公布的招股书显示，华强方特希望募集资金16.8亿元，用于补充流动资金、偿还银行贷款/借款。华强方特当时披露，该公司共向银行贷款/借款23.78亿元，至发布招股书仍有近一半待还。但在2023年4月，华强方特再次中止上市。

另一方面，虽然政府补贴给华强方特带来了收益，但其中也存在一定风险。在魏长仁看来，当前地方政府也面临资金问题，未来还能在多大程度上给华强方特提供支持是个未知数。与此同时，华强方特建设的项目数量已经很多，未来找到合适区域继续落子的难度越来越大。因此，华强方特如何把手中已有的及时的项目做好、维持其吸引力，也是华强方特当前需要重点考虑的。

“接下来整体趋势是主题公园建设的速度会放缓，如果不能通过新店的增速维持营收的持续增长，那么就需要提高单项目的营收，从而增厚整体营收。”魏长仁告诉界面新闻。在他看来，这些固定资产要想提高吸引力，需要依靠文化和科技来提升。“未来华强方特若能在文化科技方面加大投入，不仅能提高毛利，而且对其再次冲刺主板也是有利的。”

而林焕杰认为，华强方特在技术上比较有优势，在主题公园建设方面形成了完整的产业链，包揽研发、涉及、建设、经营等各个环节，正是在这样的架构下，华强方特需要不断做项目，实现滚动收益。

华强方特也在进行新的探索和尝试。林焕杰表示，从当前华强方特在宁波开业的熊出没主题街区来看，这一模式弱化了主题公园的传统方式，游客进入街区不收费，娱乐项目等单独收费。“这有可能是华强方特未来探索的重点，转移到快速赚钱少投资的赛道上。”

实际上，无论是高负债率还是主题公园更新换代，都在考验华强方特主题公园的盈利能力，也影响下一次IPO成败与否。

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(责任编辑：乔娇 TT0002)

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