刘备曾有言:“当今与我立场对立者,乃曹操。他急躁,我宽容;他残暴,我仁慈;他狡诈,我忠诚。凡其行径,我皆反之,以此成就大业。”
近期市场风向标似乎颇为微妙,股市受限,债市门槛提升,盈利的秘籍似乎不仅藏于法规条文,还暗含于央行的政策信号之中。近来,违背央行政策导向的投资者,反而收获颇丰。
纳斯达克指数的下滑引人注目,而债券型基金则仿佛成为投资界的神话。央行上半年起便尝试抑制长期债券收益率,旨在调整利率结构,增强货币调控的灵活性,并应对未来可能的美联储降息。同时,防止银行因债券投资收益过高而忽视实体经济贷款,确保货币政策有效传导至市场,避免资金在金融体系内空转,损害经济周期调节功能。
从宏观角度看,央行抑制长期债券的举措看似双赢,既通过公开声明明确市场预期,又通过实际操作影响市场,力图实现其政策意图。然而,市场的反馈并不如愿。在资产稀缺背景下,长期债券成为了众多投资者的首选,甚至连海外资金也转而追捧,导致央行压制效果甚微。
13日,日本央行宣布其定期购买日本国债操作(公开市场操作)。剩余期限为5至10年的计划购买金额为4250亿日元,比4月24日的4750亿日元减少了500亿日元。
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