业内：市场对于融券、转融券存误解厘清三大误读维稳市场

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2024-07-11 09:21:13 北京日报客户端

业内：市场对于融券、转融券存误解

7月10日，证监会决定暂停中证金融公司的转融券业务，此变动自7月11日起生效。与此同时，交易所宣布上调融券保证金比例，从不低于80%调整到100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例也相应提高至120%。

据接近监管部门的消息人士透露，鉴于近期市场持续波动，投资者普遍期待市场能够企稳向好，并希望看到更多稳定市场的政策措施。证监会对此高度关注，为了响应投资者需求，采取了暂停转融券和提高融券保证金比例等逆周期调节措施。这些举措基于对市场状况的全面评估，旨在维护市场稳定，是对当前市场形势的适应性反应。

融券业务作为金融市场中的中性工具，对维持市场多空平衡具有重要意义。它允许证券公司向客户提供证券用于卖出，并收取相应的担保物。转融券作为融券的上游环节，涉及投资者向中证金融出借证券，随后证券公司从中借入并提供给融券客户。这两项业务分别始于2010年和2013年，其中融券业务中的大部分证券源自转融券。

业内：市场对于融券、转融券存误解厘清三大误读维稳市场

自2023年8月起，证监会已采取多项措施加强融券及转融券业务监管，包括限制战略投资者出借配售股份、提高保证金比率、调整转融券效率等，并强化了对不当利用融券交易行为的监管。这些逆周期调节措施实施后，融券和转融券业务规模明显下降。

市场分析人士指出，暂停转融券并不意味着否定其价值，而是一种根据市场情况灵活调整的策略。转融券在引导资金流入市场、缓解非理性波动、提供多空平衡工具等方面具有积极作用。例如，它帮助机构投资者进行风险管理，吸引中长期资金，促进价格发现，并通过提供更多平衡市场供需的工具来减少波动性。

针对市场上关于融券和转融券的误解，专业人士澄清了几点：首先，转融通中的现金了结仅在极端情况下使用，如长期停牌或退市，实际操作中极为罕见；其次，融券日内反复做空的行为已被严格禁止；最后，公募基金出借证券所得收益归属基金财产，而非基金公司，且基金公司不会采取损害自身及投资者利益的“砸盘”行为。

最后，暂停转融券的同时，现有合约可以继续执行并展期，但需在2024年9月底前结算完毕，为市场提供了调整时间。这一系列动作显示了证监会维护市场稳定、保护投资者利益的决心，同时也预示着对融资融券活动的严格监管态势将持续。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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