卡里260亿现金，泸州老窖为啥还向银行借100亿？
卡里260亿现金，泸州老窖，为啥还向银行借100亿？
泸州老窖最近公布的2023年业绩引发热议，尤其是公司坐拥260亿现金储备，却选择向银行额外借贷100亿的行为，成为了市场讨论的焦点。卡里260亿现金，泸州老窖，为啥还向银行借100亿？泸州老窖对此做出两点解释：一是目前公司正处于业务扩张阶段，计划利用低成本借贷配合自有资金进行重要项目投资，并依据项目进展实施合理的资金管理；二是适度提升财务杠杆，在确保风险可控的前提下，优化资本结构，旨在提升资本回报率和公司整体收益。
尽管官方给出了明确理由，市场反应却不尽人意，许多投资人对此举表示质疑，担心泸州老窖可能陷入过度库存的困境。有人将当前酒企的金融操作与昔日房地产行业的杠杆玩法相提并论，担忧其潜在风险。
事实上，酒企特别是像泸州老窖这样的大型企业，历来享有高利润率。以贵州茅台为例，其去年的毛利率高达92.11%，而泸州老窖的毛利率也达到了88.41%，在行业内排名第二。2023年，泸州老窖的营收与归母净利润分别实现了20.34%和27.79%的增长，净利润率更是高达43.83%，盈利能力惊人。
然而，泸州老窖的线上销售表现平平，线下经销商渠道则更为关键，尤其是在中高端酒类产品方面，销量增长缓慢，产量甚至有所下滑。公司依靠低端酒类的强劲销售支撑了总体业绩增长，实现了15%的增长目标。
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