高盛：预计油价价格在未来几个月将保持稳定，供需博弈与地缘风险交织

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2024-04-20 14:09:20 新浪

4月17日，国际原油价格大幅下跌超过3%，创下三个月以来的最大单日跌幅，不仅抹去了当月的所有涨幅，而且连续三天走低，触及三周低位。当日收盘时，WTI原油期货价格下跌2.67美元，收于每桶82.69美元，跌幅达3.13%；随后的小幅反弹使其上涨至每桶82.83美元，涨幅为0.17%。布伦特原油期货价格则下跌2.73美元，收于每桶87.29美元，跌幅为3.03%。

两天后的4月19日，国际油价再次大幅攀升。布伦特原油价格一举突破每桶90美元关口，日内涨幅高达3.47%。与此同时，WTI原油也站上每桶85美元，日内涨幅为3.88%。

银河证券指出，历史经验显示，地缘政治紧张局势加剧往往导致油价上涨，进而推高通胀预期，并可能因避险情绪升温而刺激金价上扬。

审视全球石油行业发展背景，“国际油价飙升”这一现象引人关注：

全球石油储量方面，尽管石油作为非可再生资源，其总量有限，但当前全球石油勘探开发技术持续进步，使得已探明储量总体保持上升态势。据《BP世界能源统计年鉴2021》数据，2012年至2020年间，全球石油探明储量虽增长幅度不大（仅上升2.81%），但总量仍维持在较高水平，2020年底达到17324亿桶，足以证明全球石油储量依然充足。

全球原油市场方面，观察石油输出国组织（OPEC）的原油产量数据，2015年至2019年间，产量整体呈现小幅波动状态，2018年10月一度接近33000千桶/天。然而，自2020年全球新冠疫情爆发、宏观经济下滑及新能源替代等因素影响，原油产量大幅滑落。尽管随着疫情缓解和经济复苏，产量有所恢复，但截至2023年1月，仍未能回升至29000千桶/天以上。

世界能源署（IEA）数据显示，2015年至2019年全球原油加工能力和加工总量均呈上升趋势。2020年，受全球疫情冲击，全球原油加工量降至78.90百万桶/日，同比下降8.36%。随着疫情形势好转，IEA预计2021年全球原油加工量将反弹至83.40百万桶/日。

广发期货研究团队认为，若地缘政治紧张局势持续，短期内油价将维持高位运行。若局势进一步恶化，油价上行空间将进一步打开，但随之而来的是宏观经济衰退风险的显现，可能导致油价剧烈波动，呈现先冲高后回落的走势。

高盛方面则表示，鉴于欧佩克对市场情绪的调控能力增强，已将布伦特原油价格下限上调至75美元（此前为70美元），基本情景下的价格预测上调了1至2美元。高盛预计未来几个月油价将保持稳定，因为需求驱动的第三季度库存下降将抵消风险溢价的缓和。最新的布伦特原油价格预测显示，2024年下半年将达到每桶86美元（此前预期为85美元），2025年为每桶82美元（此前预期为80美元，略高于远期价格）。

(责任编辑：张蕾)

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