一路狂飙的黄金突然遭遇巨震多头交易拥挤，警惕回调风险(2)

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2024-04-14 08:23:27 证券时报e公司

尽管黄金期货、现货价格已攀至历史高位，投资者关注焦点在于当前金价是否合理，本轮上涨是否已触顶。博时基金指数与量化投资部投资经理张凡认为，金价仍有上升空间，但料将呈现震荡上行态势。

支撑这一观点的理由包括：美联储首次降息尚未落地，市场预期持续存在，历史数据显示金价通常在首次降息后六个月内维持涨势，预示今年四季度或见金价高点；全球央行持续增储黄金；俄乌冲突与巴以冲突未现缓和迹象。尽管金价近期已有显著上涨，张凡对2024年黄金整体表现保持乐观，但提醒投资者注意短期可能出现的技术性回调，以及近期涨势可能已耗尽部分下半年的上行潜能。

华安基金指数与量化投资部指出，近期黄金上涨主要反映资金面逻辑。COMEX非商业净多头期货持仓处于约20万张的高位，市场看涨情绪强烈。中国央行已连续17个月增持黄金，官方储备资产显示，2024年3月黄金储备增至7274万盎司，较上月增加16万盎司。

华安基金认为，本轮黄金新高主要由资金面驱动，市场对基本面的乐观预期已得到充分反映，多头交易逐渐拥挤，短期需警惕回调风险，但中长期看好黄金作为央行“去美元化”配置的价值。

国泰基金指出，短期来看，市场对宽松预期反应过度，一季度强势表现后需等待更多经济数据验证。投机净多头高位小幅回落，美国复活节假期后，节前交易逻辑可能减弱，短期快速冲高可能导致获利了结引发回调风险。此外，市场对美联储降息预期的调整也可能引发金价波动。

面对此轮黄金热潮，众多投资者借助黄金ETF布局，多只产品规模刷新纪录。华安黄金ETF规模突破200亿元，成为首只规模达此量级的黄金ETF，年内份额增长8.67亿份，净流入资金超40亿元。博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF同样创出规模新高，其中博时黄金ETF规模破百亿元，年内增幅超50%；易方达黄金ETF、国泰黄金ETF规模分别达到86亿元、41亿元的历史峰值。

张凡建议，对于普通投资者，黄金ETF及黄金ETF联接基金是理想的黄金投资工具。它们追踪黄金价格走势，投资者可通过持有基金份额间接持有黄金，交易便捷、手续费低，免除了购买假黄金和储存实物黄金的困扰。因其无杠杆操作，波动性相对较小，投资者无需时刻关注市场动态，从而享受更佳的投资体验。

张凡提议，普通投资者可将约15%的资金固定配置于黄金，其余资金分配给长期国债和权益类资产等品种。有意投资黄金者，他建议在回调时低位买入，保持轻仓持有，避免频繁交易。

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(责任编辑：张蕾)

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