创新高！黄金大涨后，下一个是白银？供需矛盾凸显

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2024-04-13 13:06:49 新浪财经

黄金价格近期持续飙升，引发市场广泛关注。紧随其后，银价亦大幅上涨，甚至超越黄金，触及近三年来的高位。4月11日，COMEX白银期货价格单日涨幅达1.77%，报收于28.55美元/盎司；现货白银价格一度飙升超过2%，刷新三年纪录，突破29美元/盎司大关。

今年至今，现货白银价格已累计上涨超过20%，显著优于同期现货黄金15.4%的涨幅。此轮银价异动是否受黄金涨势触发的连锁反应？黄金之后，白银是否会成为下一个焦点？

自2023年1月起至2024年4月11日，COMEX白银期货累计涨幅高达18.02%。特别是自3月以来，COMEX白银期货价格已猛增22.27%，在白银历史上极为罕见。国内市场上，4月12日，沪银主力合约单日上涨近4%，收于7472元/千克。自今年3月以来，沪银累计涨幅已达26.34%，国际银价的上涨明显带动了国内沪银市场。

不少网友感叹：“银价一日一变”，“银行银条已售罄”。为何白银在此时表现如此强劲？

白银与黄金同为贵金属，两者价格走势通常密切相关，历史统计显示二者关联系数约为0.92。黄金价格连创新高后，白银作为其关联品种，自然跟随上涨。当前全球地缘政治风险升温，市场避险情绪增强，不确定性增大，作为避险资产的白银在资产配置中的吸引力随之提升。

金银比是评估白银投资价值的重要指标。以4月11日COMEX黄金期货与COMEX白银期货价格计算，目前购买一盎司黄金需约83.77盎司白银，远高于近30年平均值约67盎司。光大期货研报指出，若市场持续看好黄金，资金可能转向白银，黄金不断创新高将激发市场对白银的看涨情绪。

金源期货预计，未来一个月金银价格将持续高位运行，国际金价波动区间为2200-2500美元/盎司，国际银价波动区间为26-30美元/盎司。然而，有业内专家提醒投资者应避免盲目追高，警惕多头资金获利回吐可能导致的价格回调。

国信期货有色金属首席分析师顾冯达指出，金银价格近期快速上涨值得警惕，年内涨幅已超15%，短期内高位回调风险正在累积。

白银不仅具有投资属性，其工业用途亦十分广泛。相较于黄金，白银作为性价比高的高性能导电材料，在消费电子、新能源汽车、光伏发电、高端电气设备等领域的需求逐年增长。以光伏发电为例，中国2023年新增光伏发电装机容量猛增147.5%，连续11年居全球首位，累计光伏并网装机容量达到608.9GW。据安泰科调查，我国白银消费需求中工业用途占比超过80%，其中光伏用银占比最高，约为工业用银的40%，即占国内白银总消费的30%-40%。

供给端，地质条件限制、环保政策收紧及开采成本上升等因素制约了白银产量的大幅提升。需求端，新兴科技产业如光伏发电、新能源汽车、消费电子等对白银需求激增，进一步推升工业用银需求。

世界白银协会报告显示，全球白银供应已连续三年出现短缺，预计2024年尽管矿产银产量有所恢复，全球白银总供应量将增长2%-3%，但供需缺口仍将达到约5000吨。供需矛盾为银价高位运行提供了坚实的基本面支持，加之市场情绪助推，短期内银价涨幅显著扩大。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲强调白银价格未来走势的“不确定性”。他认为，从金融周期看，降息前景不明朗；从产业周期看，全球面临需求收缩和产能利用不足问题。他建议在不确定性较大的环境下，投资者应秉持资产配置理念，适时调整黄金或白银的持仓。

(责任编辑：张蕾)

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