美联储称要对降息保持警惕通胀回落或慢于预期(2)

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2024-02-22 11:43:53 第一财经

最近公布的通胀和非农报告让美联储政策转向面临挑战。房屋租金上涨是过去一年通货膨胀的最大推手。

统计显示，美国1月房租增长有所加快，环比上升0.6%。纽约对冲基金Winshore Capital Partners 管理合伙人胡刚在接受第一财经记者采访时表示，最近美国房地产市场有复苏迹象，一些地区房价和房租有所反弹，这也让一度明朗的租金通胀前景带来问题。

火热的就业市场也是隐忧，核心服务通胀降温变得非常缓慢。

紧张的劳动力供应让企业通过加薪等手段吸引求职者，这在进一步支持家庭消费的同时也成为了维持物价压力的因素。随着美国整体通胀从40年高位逐步回落至3%左右，“最后一英里” 的道路正变得崎岖不平。

联邦基金利率期货显示，市场对美联储首次降息的预期已经从3月推迟至6月，同时全年利率下调空间也回落到100个基点，远低于年初近160个基点的报价。Oanda高级市场分析师厄拉姆（Craig Erlam）向第一财经记者表示，美联储显然还没有做好降息的准备，从会议纪要看，他们也不急于这么做。

厄拉姆认为，美联储需要通过更多的数据来判断反通胀趋势的形成，相比之下，由于近期美联储隔夜逆回购规模降至6000亿美元以下，出于对银行间市场流动性保障，调整缩表的节奏很可能比降息来得更早。

然而，将货币政策保持在限制性水平可能意味着一些风险。由于商业地产敞口过大，纽约社区银行业绩暴雷再次引发了外界对地区银行的关注。对去年硅谷银行等破产的回忆让不少投资者如惊弓之鸟，2月以来美国中小银行指数累计下跌近10%。Appollo Asset研究发现，美国地区银行持有未偿商业地产贷款占全市场近70%。

国际货币基金组织（IMF）近日刊文称，美国商业地产价格正在经历半个世纪以来最严重的暴跌，自2022年3月美联储加息以来已经下跌11%。对于目前的市场环境，美联储负责监管的副主席巴尔认为，监管机构密切关注商业房地产贷款风险，强调银行需做好风险管理准备。胡刚向第一财经表示，外界正在密切关注商业地产，有了去年地区银行的经验，他认为出现进一步爆雷和传染的可能性很小。

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(责任编辑：杨靖)

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