通胀“恶魔”将复活？一图看懂：当前美国通胀周期与1966–1982年惊人相似

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2023-10-23 16:35:21 金融界

美国通胀数据在过去三年飙升和回落的过程里充满了跌宕，不过有一点似乎在历史上有迹可循——那就是与1966年至1982年间的数据变化相比，美国通胀率的总体走势几乎完全一致。

总部位于美国佛罗里达州的奈德·戴维斯研究公司(Ned DavisResearch Inc)首席经济学家Alejandra Grindal和研究分析师London Stockton表示，CPI的同比变化图表显示，美国总体通胀与四十多年前的通胀轨迹“极为相似”。

如上图所示，这两个时期美国CPI同比变化的绝对值还是看起来有所不同的——20世纪70年代和80年代的通胀率峰值远高于10%，而在当前周期里，美国通胀率去年6月达到的顶峰为9.1%。不过，在这两个时期，美国通胀率在最初回落后，紧随而至面临的都是中东地区令人不安的事态发展。

20世纪70年代，阿拉伯国家对美国和其他西方国家实施了石油禁运，导致在70年代晚些时候到80年代初出现了第二轮更猛烈的通货膨胀。而这一次，伊朗外长也在呼吁伊斯兰国家抵制以色列，包括停止对该国的石油运输。

Grindal和Stockton在上周五的一份报告中表示，虽然他们预计通胀率不会重新触及2022年的高点，但“这并不意味着通胀率会走向一条明确的下行之路，因为短期和长期风险并存”。

短期通胀风险中，最主要的无疑就是以色列与哈马斯间的冲突有可能失控，并席卷整个中东地区。

全球多元资产经纪商XS.com的市场分析师Rania Gule也表示，如果美国被卷入战争，中东事态的升级料将影响天然气和汽油价格，并可能在短期内引发价格上涨。总部位于蒙特利尔的BCA Research公司则正在权衡2024年的一些极端情况，其中包括油价有可能飙升至每桶130美元以上——甚至高达每桶160美元，不过这并不是该公司假设的基本预测。

本月早些时候美国劳工部公布的数据显示，美国9月份整体CPI通胀同比涨幅仍有3.7%，依然远高于美联储2%的通胀目标。

目前，美国通胀率已经连续4个月停留在“3时代”，难以继续往下，证明高物价仍比许多人预期的更为顽固。

而由于中东地缘紧张局势有可能蔓延，油价目前已经连续两周上涨。美国三大股指则在上周大幅收跌。有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率近期已一举升穿了5%关口，反映出市场强烈预期美联储的本轮紧缩周期可能变得“更高更久”。

本文源自财联社

(责任编辑：傅鑫)

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