退市常态化:向市场传递优胜劣汰信号
“‘小差’公司难以通过‘被借壳’重生,A股退市制度才能真正有效落实。”黄红卫告诉《中国经济周刊》记者。过去,壳资源为A股投资者提供近乎无风险收益的投资回报,扭曲了市场定价功能,壳资源公司抽走了市场大量流动性,中字头央企等的优质公司价值长期被低估。在全面注册制下,上市公司资源将不再稀缺,A股壳价值溢价将消失。
“强化退市制度有助于保证股票市场合理供给。”中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索说。常态化退市机制的运行,在一定程度上会提升投资者的风险意识,减少投资者“炒小”“炒差”行为,促使他们关注基本面优质、行业发展前景较好的公司,助力实现培养投资者长期投资、价值投资理念。
“退市常态化将进一步吸引中长期资金入市。”这是孙金钜的观点。退市常态化将加速质次公司的退市出清,促使资源向优质企业集中,有助于推动上市公司整体质量提升。对严重违法违规、严重扰乱资本市场秩序的公司坚决出清,有助于维护资本市场秩序,引导投资者形成专注公司经营质量的价值投资理念,从而进一步吸引中长期资金入市。
“退市常态化是成熟证券市场的标志之一。”这是郑彧的判断。投资者对于“好公司”的判断上,可以借鉴交易类、财务类、重大违法类等系列退市指标,对上市公司投资价值作判断。而“有进有出”不仅仅是一个成熟市场的现象,更是市场机制运行的信号,它将市场“择优汰劣”功能通过这种方式传递给投资者。
全面注册制和退市常态化刚刚开始
上述专业人士还认为,退市常态化将有助于资本市场服务实体经济。
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