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2022-04-29 09:58:59 新京报

供给短缺担忧主导市场情绪，机构预计后续国际油价仍将宽幅震荡

在本轮计价周期内，市场对于石油供应紧缺的担忧依旧浓厚，但另一方面对于需求的增长预期转弱，导致国际原油价格呈现出持续的宽幅震荡走势。

4月中以来，前期由于俄乌谈判陷入僵局，供给端隐忧再起，导致国际原油价格上行。NYMEX原油期货、ICE布油期货近月合约在4月18日达到阶段高点109美元/桶、114美元/桶。此后，国际油价震荡下行。不过，4月27日，德国表示准备支持欧盟逐步实施俄罗斯石油进口禁令，随后油价又开始小幅上涨。截至北京时间4月28日16时左右，NYMEX原油期货、ICE布油期货近月合约分别报102美元/桶、104美元/桶左右。

4月13日，国家能源署（IEA）发布原油月报，下调了今年的石油需求增长预期，预计2022年全球石油需求将减少26万桶/天至9940万桶/天。

尽管需求端增长预期下降，但当前原油市场情绪仍为供给端紧缺所主导。

南华期货指出，当前油价运行的主逻辑由地缘政治主导转向市场对地缘政治风险溢价和IEA抛储、需求增长不及预期之间的权衡，市场仍处于宽幅震荡期。供给端缺乏弹性依然长期维持，OPEC内部稳定大幅增加产量的可能性不大，从5月份开始，OPEC+增产计划从40万桶/天增至43.2万桶/天，但由于大多数成员国已经满负荷运行，难以达到预期产量。美国页岩油也不具备大幅增长的基础。除此之外，在地缘政治风险依然支撑油价。目前俄乌冲突正朝着长期化的方向发展，欧美对俄罗斯的制裁也在不断升级，全球主要贸易公司正计划在5月减少从俄罗斯国有石油公司购买的原油和燃料。从需求端来看，当前全球通胀飙升，美元走强，全球经济增速下滑，原油需求难以达到预期水平。

南华期货认为，综合来看，原油短期内仍将维持宽幅震荡，布伦特原油大致波动范围在95-120美元/桶之间。

根据中金公司大宗商品组测算，基准情形下，原油供应减少100万-200万桶每天，2022全年原油中枢价格在100-105美元/桶左右；欧美全面禁止俄油进口的风险情形下，将直接减少供应500万桶/天，这可能带来60美元/桶的风险溢价。

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(责任编辑：梁云娇 CN079)

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