纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄向中国网财经记者表示：“在当下市场环境和资本环境相对不景气的时候，出现业绩下滑和资金流通压力，这是非常致命的，如同近期上市公司东方园林实际控制人出局重组，作为A+H的上市公司，拉夏贝尔按理不应该出现这样的窘境。”

“但出现了，可见前期企业在追逐上市的过程中，过分注重企业做大，没有考虑到企业做大更需要做强做安全，没有现金流量就是最好的一副牌也没法打。”程伟雄如是说。“未来要么退市，要么重组，没有其他路径。”

业绩低迷，亏损严重

在服装行业，拉夏贝尔一度是平民时尚的代表。2014年10月9日，彼时被称作“中国版ZARA”的拉夏贝尔在香港联交所主板上市。2017年9月，在多次闯关A股后，拉夏贝尔终于顺利登陆上交所。不过，在成为国内首家A+H股上市服装公司后，拉夏贝尔的利润一直处于下滑状态。

公开数据显示，2017年，公司营收89.99亿元，归母净利润为4.99亿元，同比下降6.29%；2018年，公司营收101.76亿元，归母净利润却为-1.6亿元，同比大降132%，是其上市后首次出现亏损。

其中，2018年拉夏贝尔的短期借款高达19.12亿元，而账上货币资金仅6.05亿元，存货却高达25.34亿元，此外还有3.31亿元的长期借款。

此外，从2018年开始，拉夏贝尔就在不断关闭门店。截至2019年6月底，境内线下经营网点较2018年底净减少2400余个。以此计算，今年上半年，拉夏贝尔日均关店数量超13家。

虽然加速关闭门店可能导致其营收出现一定程度下滑，但理论上来说成本应该也会随之减少。然而，2018年年报显示，拉夏贝尔的销售费用高达60.32亿元，同比增长38.51%；管理费用5.04亿元，同比增长29.51%；财务费用5246.5万元，同比增长216.42%。

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