特朗普总统任下的SEC主席Clayton曾在2月国会听证时表示，ICO发行时通常被包装成实用型代币（utility token），即购买者用这些代币获得某个平台、产品或服务的准入或使用资格。发行ICO的公司通常认为代币没有投票权或股息，不符合美国证券法监管的普通证券。

但Clayton认为，只有比特币等少数作为纯交换中介而存在的数字货币，不属于证券发售，其他各类ICO代币都应被视为证券。美国商品期货交易委员会（CFTC）前主席Gary Gensler近期表示，以太币和瑞波币等主流数字货币应被视为“证券”，因为最初是通过中心化的实体通过销售发布。

华尔街见闻曾提到，今年初，SEC和CFTC等两大监管机构发布联合声明称，将继续打击数字货币领域的违法行为，标志着此前对虚拟货币监管态度大相径庭的执法机构终于达成一致：

市场参与者打着“数字工具”（digital instrument）的名义进行欺诈时，无论形式是虚拟货币还是代币，SEC和CFTC都将穿透表面，查验相关活动的本质，对违反证券和商品法律的活动提起诉讼。

从去年10月起，美国证监会SEC就盯上了当时大火的ICO市场，认为通过出售数字化货币来募资的公司，必须遵守美国联邦证券法。今年3月初，SEC发布了官方的框架型文件，提醒投资者注意数字化资产交易使用的非法平台，暗示对未经SEC注册的平台监管行动趋严。

今年起，美国证监会SEC也确实主动加大了对ICO个案的调查力度。1月底，SEC查没了得州数字货币银行公司AriseBank所持数字货币，认为发行的代币eACO未经SEC注册，违法了证券法。2月时，SEC对区块链概念股Overstock旗下tZero另类交易系统的2.5亿美元ICO开启审查，令公司股价跌超10%。3月中，SEC对数字货币对冲基金发起问询，调查是否有不当行为，共有80多家数字货币产业内公司收到传票，要求提供更多信息。

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