“国有银行和股份制银行就不说了，国开行、进出口银行、华融资产、汇丰银行也卷入了这场闹剧当中，可谓阵容强大。”一位不愿透露供职单位的金融从业者李颖告诉《中国新闻周刊》，“除此之外，蒙牛和伊利也在不同程度上持有辉山乳业的股份。”
“我不认为浑水公司说的完全正确，如果辉山乳业是一家骗子公司，不可能有这么多大型金融机构介入。”李颖告诉《中国新闻周刊》，“我认为辉山乳业资金链断裂的原因就是因为企业过于快速扩张，导致全产业链战略不堪重负。他们的董事局主席杨凯在3月23日还信心满满，表示又有新的重量级投资者会介入。这家公司已经风雨飘摇，到了破鼓万人捶的地步，如果这个时候出现了新的投资者，意味着这家公司是有价值的。另外，如果辉山乳业是一家骗子公司，为什么警方还不把杨凯带走呢?种种迹象表明，浑水公司的判断有误。”
浑水公司创始人卡森·布洛克在辉山乳业事件后，接受了媒体采访，他表示，“我们不知道辉山乳业会停牌多久，也不知道杨凯未来会发生什么，辉山乳业再也不会回到原来接近3港元的价格了……证据表明，辉山乳业的股价被操纵了一年以上……辉山乳业的买盘主要来自于公司内部，目的是抗衡空头力量。”
截至2017年3月17日，杨凯和一致行动人葛坤共持有辉山乳业73.56%的股权，在浑水发布做空报告的时候，杨凯和一致行动人增持了股票，用以对抗股价下行力量。
“这和2010年的德尔公司很像，辉山的债权方发现了巨额资金被盗用之后，股票的买盘完全消失。这说明，杨凯一直在用借来的资金买入股票，如果有一天辉山的股价突然暴跌，很可能是由于操纵者们在买筹时遭遇了资金短缺。”卡森·布洛克分析说。
辉山事件爆发后，各方猜测不断，甚至坊间传闻杨凯擅自挪用30亿资金投资沈阳房地产。
“是有传言声称辉山乳业有30亿元的空缺被中行审计师查出来了。不过迄今为止，我还没有在去年的财务报告中发现这30亿元资金的空缺。”国金证券资产管理分公司分析师易倩说。
随后，在2017年3月28日早间，辉山乳业发布“股价的不寻常下跌”公告，对30亿元挪用资金首次进行回应。“杨凯否认所有以上说法……经过公司对中国银行的查询，中国银行确认其并未对集团进行审计，也未发现造假单据及挪用资金情况。”
针对坊间流传的杨凯一致行动人葛坤“畏罪失联”一说，上述公告予以解释称，在2016年12月的浑水报告之后，葛坤的压力变大。2017年3月21日杨凯收到一封葛坤的信件，其中指出最近的工作压力对她的健康造成伤害，她会休假且希望现阶段别联系她，自那时起董事会便一直无法联系葛坤。
3月24日早上，在香港挂牌的东北乳品企业辉山乳业(6863.HK)蹊跷暴跌，至0.42港元/股，较前一日收盘价跌85%，蒸发将近300亿港元的市值。
政府背书?
“金融机构在这件事情上的表现不够专业。”蒋国平告诉《中国新闻周刊》，“大杠杆和不断累积的流动负债，金融机构作为利益相关者，不可能视而不见，但是反常的是，这些金融机构不仅给辉山借债，还进行股权质押，这背后肯定另有隐情。”
同样，发生在3月24日的辉山事件让民众对于金融机构从业者的专业素质提出了质疑。
