由于华谊兄弟是在创业板上市，根据《创业板上市规则》，上市公司连续3年亏损就会直接退市。 这也意味着如果2020年，华谊兄弟不能扭亏，将面临退市风险。

拐点2018，千亿市值黄粱梦

从曾经的"影视一哥"，到如今徘徊在保壳的边缘，华谊兄弟的转折发生在2018年。 这一年，华谊兄弟上市10年，出现首亏，净利润为-9.09亿元，归母净利润达-10.93亿元。

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对于此次亏损，华谊兄弟解释为各业务板块表现未达预期和计提资产减值准备，其中， 资产减值损失达13.82亿元，仅商誉减值损失一项就达9.73亿元。

而这些损失又主要源于超高溢价收购浙江常升影视制作有限公司（以下简称"浙江常升"）和东阳美拉等公司。

2013年9月，华谊兄弟以2.52亿元的价格收购了仅成立3个月的浙江常升，张国立为该公司控股股东和实际控制人。 这是华谊兄弟"明星资本化"的开始，旨在绑定明星IP，实现利益最大化。

两年后，2015年10月，华谊兄弟又以7.56亿元现金收购了东阳浩瀚70%的股权。而东阳浩瀚的主要股东包括Angelababy、李晨、陈赫、冯绍峰等六位艺人。

一个月之后，华谊兄弟将这一收购模式再次复制。2015年11月，华谊兄弟又宣布收购了以冯小刚为主要股东的东阳美拉70%的股权，交易对价10.5亿元，彼时东阳美拉仅成立2个月，净资产仅为-0.55万元，却被给予了15亿的估值，引发市场的质疑。

华谊兄弟明星资本化的路走得也确实不太顺利 ，财报显示，由于没有完成对赌协议，冯小刚和郑凯要向华谊兄弟分别补足6821万元和1963万元。

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