趣头条上头条：狂奔上市难掩内容短板

原标题：趣头条上头条出生两年市值达到60亿美元

横空出世、第一次听、看不懂、很惊讶，这是很多人对于趣头条上市的第一反应。就像《创造101》中的杨超越一样，趣头条似乎也“带着全村人的希望”一炮而红，以一次暴涨的开门红C位出道，成为本周证券市场上最热的话题。

趣头条（图片来自百度图片）

“国内A股的熔断我经历过，但是第一次看到美股的公司触发了熔断机制，并且是IPO首日就熔断了5次。”一位资深的互联网从业者这样评价趣头条在美国上市首日的奇幻之旅。

本周五，趣头条登陆纳斯达克证券交易所，开盘报每股9.1美元，较7美元的发行价上涨30%，接下来半小时内由于涨幅过大多次触发熔断、市值转眼翻倍，一度飙升超过190%，股价最高触及20.39美元。截至当天收盘时，趣头条每股价格为15.97美元，当日涨幅128%，市值达到46亿美元左右，已经超越众多知名公司。

出道两年零三个月

每个出道的艺人都希望能最终成为明星。有些人自带才艺赋能，有些人自带明星光环，就像爆红的杨超越一样，纵使有质疑有吐槽有争议，但是只要她简简单单的几个动作就能登上微博热搜，这就是妥妥的话题C位。明星如此，公司亦然。

由于大环境的因素和中概股的整体低迷，无论在美股或者港股，近期不少IPO的公司都未能躲过上市即破发的窘境。所以，不少人对于趣头条的IPO也捏了一把汗，因为它才成为两年零三个月，这么年轻，能经受得住资本市场的考验吗？

开盘2分钟，趣头条大涨48.86%，首次熔断；

开盘不到15分钟涨80%，第二次暂停交易；

涨到113%时，第三次暂停交易；

开盘半小时后涨幅收窄至95.43%时，第四次暂停交易。

9月15日凌晨，趣头条第五次触发熔断，涨幅达到138.43%。盘中最高上涨190%，市值一度逼近60亿美元市值。上市前趣头条估值21亿美元，如今，市值已经轻松翻倍。

出道两年多的时间，趣头条的收入节节攀升。2016年，趣头条成立当年的营收为5795万元；2017年就达5.2亿元，同比上一年增长近9倍；2018年上半年营收7.2亿元，较2017年上半年的1.1亿实现5倍以上的增长。

从趣头条的营收结构来看，广告占比超过九成。2018年上半年趣头条营收7.178亿元，同比增长568.97%，2018年上半年广告收入为6.69亿元，占比总营收93.2%，2017年上半年广告收入为1.06亿元。自上线以来，公司累计运营现金流为正。这份出色的成绩单，吸引来了不少投资者。

豪华的“经纪人”财团

正如明星出道，离不开贵人相助，比如王菲的超级经纪人陈家瑛，比如捧红超女的龙丹妮。同理，互联网公司的成长，也离不开背后的一众投资人。

趣头条在2017年下半年获得成为资本、红点创投、华人文化的4200万美元A轮融资；2018年上半年完成超过2亿美元的B轮融资，由腾讯领投，小米及其他财务投资者跟投，B轮投后估值超过18亿美元；2018年8月，趣头条引入包括人民网旗下基金在内的战略投资者，投资额约6000万美元。

此次IPO又获得京东4000万美元的认购意向。这些投资人都是超级财团，有资源、有人脉、还有背景。

腾讯就不用说了，响当当的“金字招牌”，有了腾讯的投资，在江湖上声量自然大三分。不过，趣头条CFO王静波谦虚地认为，内容分发业务竞争很激烈，不是说由腾讯投资就万无一失了。最终还是要看团队的执行力以及产品的质量和对用户的价值。

此外，华人文化就是中国传媒大亨黎瑞刚掌舵的公司，江湖上称其“黎叔”。1994年复旦大学新闻学院研究生毕业后，“黎叔”就进入上海电视台从事新闻和纪录片的编导工作，并在33岁时出任SMG总裁，成为掌管中国重要媒体集团的最年轻的官员。

如今，华人文化是投资界的金字招牌，已经投资了包括B站、爱奇艺、快手、一条、英语流利说、灿星制作、寺库、猿题库等耳熟能详的公司，这些公司制作出了《中国好声音》、《蒙面歌王》、《吐槽大会》等爆红节目。

人民网旗下基金的加持让趣头条有了“国家队”的帮衬。另值得一提的是，趣头条也已获得上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资，双方将建立深度合作机制、打通内部沟通渠道，在内容、品牌、流量、数据、技术、内控等方面构建互为优先、互惠共赢的深度战略合作模式。澎湃新闻将支持趣头条构建健康的内容生态，促进其平台进一步做大做强。

在线娱乐是中国一个快速发展的大产业。根据艾瑞的报告，2016年中国在线娱乐行业的规模达到2058亿元人民币，到2021年预计将达到7527亿元人民币，年复合增长率（CAGR）为29.6%。这也是资本方押宝趣头条的一大因素。

下沉市场的用户红利

之前拼多多上市的时候，拼多多创始人黄铮用了一个“五环外用户”让人们意识到，在一二线城市之外，中国互联网还有更加广阔的天地。这一片天地，也是趣头条的舞台。

8月份在上海的一次会面中，趣头条COO陈思晖对犀利君表示，很多人对于趣头条不熟悉，很大一部分原因是趣头条一直专注于三四五线的下沉市场，以后还会继续深耕这块市场。下沉市场正成为中国移动互联网的上升风口。从过去一年的发展趋势看，新崛起的商业新贵和创新产品，大部分身上都有着鲜明的“用户下沉”特征。

三四五线城市的用户，才是趣头条的主力军。截止2018年8月，趣头条APP的累计装机量达1.81亿，月活用户6220万，在两年多时间内跃居内容聚合领域第二名，仅次于今日头条。易观数据显示，2018年7月，趣头条APP日活用户渗透率达到4.2%，且单用户使用时长达到55.6分钟/天，高于行业平均水平。

王静波认为，下沉市场人群的内容需求与一二线人群有一定差异，比如他们喜欢广场舞、养生保健类内容，而现在大多内容平台是服务于一二线市场人群，下沉市场人群的独特内容需求难以被满足。

犀利财经了解到，下沉市场在趣头条整体用户中占比约六成。在趣头条的用户画像中，在兼顾男女覆盖的基础上，更向女性市场倾斜（女性用户占比六成）。尤其三线以下女性用户传播能力很强，平台用户量呈现出指数级增长。

有人说，互联网是年轻人的世界，年轻人在哪里聚集得最多，哪里就是最富有活力和创新的平台。趣头条的用户中不少是90后，其中95后占比超过4成，下沉市场人群的生活节奏较慢，空余时间较多，有更高的娱乐内容需求，更青睐在线阅读，在线看视频，在线游戏等方式。可以说，趣头条的蹿红，小镇青年功不可没。

此外，回头客是各个平台赚钱的法宝。就像唯品会，高达八成的复购率，让它成为女性网购的不二之选。而趣头条也有一套留住用户的好法子。

趣头条的积分运营机制，有点像航空公司的里程积分，可以兑换一些奖励；此外，基于社交关系链推动，以裂变式的传播方式，在获客的同时也具有留客优势。相较于其他资讯聚合类平台的用户登录率不到30%，趣头条的用户登录率高达95%。这让趣头条更加了解用户，即便用户更换手机，但仍能凭借唯一的账号为用户推荐定制化内容，大大提升了用户体验。

来自易观的数据显示，2017年，有超过一半的移动互联网用户集中在下沉市场。目前下沉市场总人口是10亿人，移动设备5亿台，平均每人0.5台移动设备；一二线市场约3.63亿人，移动设备4.6亿台，平均每人1.3台移动设备，未来下沉市场的发展潜力不容小觑。

趣头条的下一站

8月28日，企鹅智库旗下智酷研究中心发布的《中国三四五线城市网民时间&金钱消费数据报告》也指出，中国互联网人口红利在最优市场已经触顶，三四五线城市网民在整体移动网民中的占比已经超过了一半。

趣头条创始人兼董事长谭思亮表示，在三线及以下城市，互联网各行业老大的渗透率一直没有超过20%。也正因为如此，如何快速掌握三四五线城市网民特征和需求，成为了目前最为关切的话题。

如果说以前趣头条是低调生长，而上市让它一夜成名，作为公众公司暴露在聚光灯之下，上市后趣头条的下一步呢？

如今，国内的资讯APP竞争已然白热化，各家都采用信息流方式，各大巨头纷纷杀入三四五线市场，可想而知未来对于下沉市场的争夺将成为一片红海。趣头条董事长谭思亮深知上市只是一个阶段性的成功，他保持了一贯的冷静和执着：

趣头条还是一家很年轻的公司，上市不是终点，而是下一个十年，下一段精彩里程的起点。

趣头条CFO王静波说出了未来的一些计划：

1、做付费内容，比如小说、动漫等内容

2、做内容电商的拓展

3、丰富广告形式，比如沉浸式视频广告，包括互动广告，比如游戏。

王静波还指出，“广告是很好的变现方式，现在绝大多数的资讯产品的变现模式还是广告，广告收入占比高并不是缺点，广告也可以有多种的形式，从目前看，广告变现仍然是趣头条短期和中期的主要变现模式。”

腾讯调研显示，下沉市场人群对线上娱乐内容需求不断增长。2017年，下沉市场用户人群在线阅读、在线看视频、在线听音乐以及在线游戏、广播等方面的需求都高于移动互联网用户的整体水平。

谭思亮在上市后演讲说，中国的移动端内容市场有巨大的增长空间等着我们去征服，而我们的长期愿景则是打造全球领先的线上内容生态。

延伸阅读：

趣头条一夜爆红“上头条”

“趣头条”是啥？很多人听了一头雾水，但它却成了上周末资本市场津津乐道的话题。美国东部时间9月15日，趣头条在纳斯达克交易所挂牌上市，盘中一度暴涨超190%，5次触发熔断。“非主流”的趣头条，刚到资本市场亮相，就迅速蹿红，闯入主流视野。

这个上线仅2年3个月的移动资讯APP，刷新了中国互联网企业上市速度的新纪录。但一路狂奔之时，趣头条主打“下沉市场”的生意经，四处撒币吸引阅读的运营模式也饱受争议。

上线两年估值直追新浪

“红薯与此物一起食用等于‘慢性自杀’，还有很多人傻傻当补品”“吃软不吃硬的三大生肖，脾气不好但人好”……登录趣头条APP，满屏都是此类健康养生、星座娱乐、励志时尚等品类的资讯。2016年6月，趣头条刚上线时，几乎是没人注意到。短短两年多一点的时间，这个平台竟上市了，一举打破拼多多前不久创造的3年赴美上市纪录。

从内容看，趣头条与今日头条颇为相似，都是通过算法为用户推荐内容。从用户群体看，趣头条又和拼多多异曲同工，走的是“农村包围城市”路线，瞄准并不受关注的“下沉市场”，即三四线城市用户。

招股书显示，截至今年8月，趣头条APP的累计装机量达1.81亿次，月活用户6220万，日活用户2110万。也就是说，每天有超2000万的用户在阅读趣头条的内容。根据趣头条对用户的画像，超70%用户分布在三四线城市，女性用户占比超6成，用户日均使用时长为55分钟。

就在资本市场念叨着今日头条何时上市时，上月18日，趣头条在美国提交IPO申请，抢先一步上市。9月15日，趣头条上市首日，更是表现惊艳。由于股价涨幅过大，短短数小时内，竟5次触发熔断。

根据美国证监会2010年批准的个股熔断机制，如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%，则需暂停交易。如果该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内，将暂停交易5分钟。

趣头条上市首日强势收涨128%，报15.97美元，市值达45.88亿美元。要知道，老牌门户网站新浪的同日收盘市值为47.25亿美元。上线两年多的趣头条，几乎追上拥有20年历史的新浪。

三四线市场收割流量

正如许多互联网公司烧钱一样，趣头条营收在持续大增，净利润亏损也在加大。招股书显示，2016年营收为5795万元，2017年为5.15亿元，2018年上半年营收达到7.18亿元，已超去年全年。但去年趣头条净亏损为9480万元，今年上半年净亏损已达到5.14亿元。

大幅亏损之下，趣头条股价暴涨的逻辑何在？一个重要原因是，趣头条发行价定价较低，且发行规模较小。据了解，趣头条以每股7美元发行1200万股美国存托凭证（ADR），募资8400万美元。在此之前，趣头条原计划要发行1600万股，定价区间为7美元至9美元，趣头条的募资规模和价格，如其发展定位一样，都选择了“下沉”。

“看趣头条，每月赚头小猪钱”。趣头条在一些农村地区的刷墙广告，生动说明了这家互联网平台的生意经。实际上，与拼多多、快手一样，趣头条抢到了互联网“下沉市场”的第一波红利，用较低的成本获取了大规模的用户，这是其赢得资本青睐的重要原因。

据介绍，趣头条已与国内超过200家专业媒体机构达成合作，超23万家自媒体入驻其平台，一天内容生产量在30万条左右，内容涵盖娱乐健康、养生励志、生活星座、美食育儿等领域，推向庞大的三四线市场。

“让阅读更具价值。”正如趣头条所标榜的，其获客方式就是所谓的“网赚”方式，用户注册、签到、阅读、邀请朋友、分享链接等各个环节，都可得到一定数量“金币”，每1万“金币”可兑换1元钱。钱不多，但随时随地可能“捡钱”的感觉，对时间富余的“下沉”群体颇有吸引力。

狂奔上市难掩内容短板

随着监管部门对网络内容质量要求趋严，作为趣头条的“前辈”，今日头条今年已多次被约谈、处罚，并要求关停内容低俗的内涵段子。趣头条如今也面临这个问题。

从营收来看，趣头条主要依靠广告收入。打开APP，一般每隔三四条资讯，中间就会插入一条广告。广告内容包括游戏、商业加盟、电商、地产、保险、小额贷等。用户不难发现，在趣头条投放的广告质量并不高，偏灰色领域的广告仍是主力。

有了前车之鉴，趣头条方面明确，此次募集资金将用于扩大和增强优质内容生产。就在上个月，趣头条还拿到人民网旗下基金和澎湃新闻的战略投资。“目前趣头条洗稿、拼凑的内容非常多，这就需要平台不停调整规则，让好的原创内容浮上来，澎湃新闻、人民网旗下基金对内容提升和监管合规方面都会有帮助。”趣头条首席财务官王静波表示。（孙杰）

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